Кризата с Covid-19 донесе големи промени и паричната политика на Мексико не прави изключение.
Една от основните характеристики на икономическите мерки, приети по света за облекчаване на тежестта на икономическата криза, произтичаща от пандемията Covid-19, е мащабът и агресивността на паричната политика.
Фази на паричната политика
Първо, ще посочим теоретичната рамка на фазите, през които централните банки трябва да преминат в своите екстремни парични политики.
- Фаза I: Референтните лихвени проценти са намалени до нула или отрицателни нива, а програмите за създаване на пари се обявяват чрез закупуване на държавни облигации и други облигации от търговски банки.
- Фаза II: Обявява се постепенно намаляване на разширяването на парите, като се поддържат референтните ставки на минимални нива.
- Фаза III: Отпечатването на пари спира и лихвените проценти започват постепенно да се увеличават.
- Фаза IV: Това се случва, когато референтният лихвен процент, който е нараствал, спре, тъй като се счита, че е на неутрално ниво, и централната банка започва постепенно изтегляне на пари.
- Фаза V: Тя трябва да започне, когато инфлацията в страната се увеличи рязко и централната банка ще трябва да действа чрез повишаване на референтния лихвен процент до мястото, за което се смята, че е контракционен и се ускорят действията за събиране на излишните пари в обращение.
Централна банка на Мексико
Банката на Мексико (Banxico), която е мексиканската централна банка, поддържа от декември 2018 г. до август 2019 г. референтен лихвен процент от 8,25%, запазвайки фаза IV от предишната си експанзивна политика, обаче от септември на същата година до септември 2020 г. Мексиканската централна банка постепенно намали референтния си лихвен процент до 4,50%, което представлява намаление от 375 базисни точки за една година, връщайки се към по-обширна политика. Същото се случи и с други централни банки като Европейската централна банка и Федералния резерв.
Днес всички централни банки по света са във фаза I в резултат на кризата, причинена от пандемията Covid-19. Централните банки са приели много експанзивна парична политика, която може да генерира значителни изкривявания на всички пазари на акции поради излишната глобална ликвидност и ниската цена на парите, причинени от централните банки.
Миналия април 2020 г. Banxico стартира 10 допълнителни мерки, които да подкрепят функционирането на националната финансова система, които включват сума от 750 000 милиона песо (което се равнява на 3,3% от брутния вътрешен продукт на Мексико), като с това Banxico се стреми да насърчи поведение на финансовите пазари, укрепване на каналите за отпускане на кредити и осигуряване на ликвидност за правилното развитие на финансовата система, в лицето на пандемията Covid-19 в страната.
Пандемията Covid-19 и нейните опустошителни отрицателни резултати за глобалната икономическа активност, съчетани с рязкото спадане на цените на петрола, оказаха отрицателно въздействие върху поведението на финансовите пазари в Мексико. Поради това Banco de México счита, че бързото отваряне на някои ключови сектори и региони ще доведе до известно възстановяване на икономическата активност.
Допълнителни мерки за подкрепа
Допълнителните мерки за подкрепа, приети от Banco de México, са:
- Увеличаване на ликвидността по време на работното време, за да се улесни оптималното функциониране на финансовите пазари и платежните системи.
- Разширяване на ценните книжа за обикновения механизъм за допълнителна ликвидност (FLAO). Тоест операции по хеджиране на валута и кредитни операции в долари.
- Разширяване на допустимите аналози за FLAO, с които централната банка реши да разшири достъпа до тях за банкови институции за развитие.
- Прозорец за обратно изкупуване на срочни държавни ценни книжа, така че финансовите институции, държащи държавен дълг, да получат ликвидност, без да е необходимо да се разпореждат с ценните си книжа при условия на висока волатилност на финансовите пазари.
- Прозорец за временен обмен на гаранции.
- Механизъм за отчитане на корпоративни ценни книжа.
- Предоставяне на ресурси на банкови институции за насочване на кредити към микро, малки и средни компании и лица, засегнати от пандемията.
- Механизъм за финансиране на множество банкови институции, гарантирани с корпоративни заеми, за финансиране на микро, малки и средни предприятия.
- Размяна на държавни ценни книжа.
- Борсови хеджирания, платими чрез разлика в долари с контрагенти, които нямат местожителство в страната, за да работят през часовете, в които националните пазари са затворени.
Ще помогне ли тази парична политика на мексиканската икономика?
Въздействието на пандемията Covid-19 е значително и несигурността остава за мексиканската икономика, като балансът от рискове за растежа остава значително пристрастен надолу, тъй като се очаква 12,8% спад на БВП за края на 2020 г., като е най-лошият сценарий, тогава ще дойде отскок от 3.2% през 2021 г. и 3.0% през 2022 г., но несигурността е висока.
Изходът от есента, която генерира тази икономическа криза, няма да бъде този, който пазарът желае в симетрична цифра „V“, ако не, това ще бъде удължена цифра „W“, това ако отново имаме силен отскок в случаите на Covid-19 и връщане към социална затвореност, което вече се очаква предвид огнищата, регистрирани в различни региони на Европа.
Banco de México трябва скоро да засили мерките си, обявени преди няколко месеца, тъй като обявените 750 000 милиона песо са априори недостатъчна сума в подкрепа на икономическото възстановяване, което ни кара да заключим, че настоящата парична политика се стреми да смекчи дълбочината на рецесията и не подкрепя следващото възстановяване на мексиканската икономика.