Структурираният продукт е финансов инструмент, който произтича от комбинацията от различни финансови продукти.
По този начин структурираният продукт действа като единичен продукт. Например, ако закупим акция, рентабилността ни ще зависи от това как се движи тази акция. Ако се покачи, ще спечелим пари, а ако падне, ще загубим пари. При структурираните продукти това, което се случва, е, че тяхната рентабилност зависи от комбинация от няколко от тях. Например, ако запас X се покачи с повече от 10% и запас Y не загуби повече от 30%, тогава възвръщаемостта му е 5%.
Обичайно е структурираните продукти да комбинират актив с фиксиран доход с други деривати. Не е задължително обаче да е така. Това е така, защото структурираните продукти могат да бъдат направени чрез комбиниране на различни позиции във финансови опции върху едни и същи или различни активи. Тези видове продукти се класифицират като сложни.
Видове структурирани продукти
В зависимост от избраната структура има две основни категории:
- С гаранция за възстановяване на 100%.
- Значителна част от първоначалната инвестиция, например, гарантира 80% от инвестирания капитал.
Инвеститорът договаря този продукт, при който емитентът гарантира на падежа първоначалната стойност или голяма част от нея, и възвръщаемост, която вместо да бъде обвързана с лихвените проценти, сякаш е срочен данък или депозит при поискване, е свързана с друга променлива. Тази променлива може да бъде преоценката в определен процент от борсов индекс, акция, ценови индекс и т.н.
Структурираните продукти са започнали с много прости структури и са преминали към по-сложни структури, тъй като тяхната доходност зависи от променливи като лихвените проценти, нестабилността на базовия актив или комисионната на посредника. Можем да обясним тези компоненти допълнително:
- Лихвени проценти: Ако те са много високи, ще имаме на разположение повече пари за закупуване на финансовата опция, следователно по-висок процент на рентабилност.
- Летливост: Ако има по-голяма променливост, финансов вариант тя ще бъде по-скъпа и, напротив, премията за опция ще бъде по-евтина, ако има по-малка волатилност. Измерването му е чрез гръцкия Вега.
- Комисионна за брокер: Цената е лихвеният процент, който ни дават при падежа, който ще бъде по-нисък от пазарния лихвен процент.
Възможно е да има прозорци за анулиране на продукта, които позволяват да го спасим изцяло или частично с някакъв вид санкция. Освен това има структури, които са станали модерни, наречени „обратно конвертируеми“ и позволяват на падежа, вместо да доставят паричните средства, да бъдат притежателите и да могат да ги обменят за базовия актив, който сме сключили (нека си представим те са акции), базирани на предварително установени критерии за сетълмент. Капиталът обаче не е гарантиран.
Структурирани превозни средства
Обичайно е да се разработват структурирани продукти в банкирането на дребно, но има и застрахователни компании, които ги предлагат на пазара. Различните превозни средства от търговска гледна точка са:
- Структурирани депозити.
- Структурирани ноти или облигации.
- Структурирани варанти.
- Гарантирани средства.
- Необезпечени средства.
- Финансово застраховане.
- Структурирани фондове
За които надзорният орган е Главната дирекция по застраховане за финансово застраховане, а за останалите Националната комисия за пазара на ценни книжа (CNMV).
Как се прави структуриран продукт?
Нека си представим структура от 100 000 евро за 3 години в Ibex35.
За да гарантирате първоначалната инвестиция, трябва да изчислите колко пари би трябвало да вложите днес, за да получите 100 000 евро за 3 години. Да предположим също така, че 3-годишните лихвени проценти са 4%. Използвайки формулата на сложната лихва, бихме имали:
Co: Начален капитал.
Cn: окончателен капитал.
i: безрисков лихвен процент.
n: инвестиционен период.
Първоначален капитал = окончателен капитал / (1 + i) n = 100.000/ (1 + 0,04)^3= 92 455 евро
С 92 455 евро ще осигурим първоначалния капитал от 100 000 евро за 3 години. Ако извадим 100 000 - 92 455, ще получим 7545 евро, останали пари за закупуване на опция на Ibex35 със срок на падежа 3 години. За да ни даде идея, със 7545 евро можем да закупим 100% от това, което Ibex35 се покачва за номинал от 50 000 евро. Тъй като депозитът е 100 000 евро, ще получим 50% от нарастващия индекс, тоест 50 000/2.