На конклав в края на 2013 г. Комунистическата партия заяви, че ще позволи на пазарните сили да играят "решаваща роля" при разпределянето на ресурси. Изглежда, че играта на интервенционизъм, от която Китай изглежда не се е отказал, е поставена пред Китайски композитен индекседна трета от стойността му през последния месец.
В този смисъл Китай стартира план за икономическа и социална реформа никога не виждани преди скъсване с миналото. Тези реформи се състоеха от либерализиране на пазарите:
- Дайте по-голяма роля на частните компании.
- Омекотете политиката за едно дете. Тези двойки, в които бащата или майката са единствено дете, могат да имат две деца.
- Цените на горивата, електричеството и други услуги ще се определят от пазара.
- По-голяма отвореност към банковия сектор, позволяваща на частния капитал да създава малки и средни банки.
- Намалете престъпленията, които са смъртно наказание.
След две години надеждата за икономическа реформа в Китай изглежда рухва, реакцията на паника в акциите предвещава, че се е образувал пълен балон. Тези надежди нанесоха сериозен удар на китайския фондов пазар. Всъщност, 90% от общо 2774 акции са спрени или прекратени през последните седмици -Когато акция или индекс на даден пазар изпитва едновременно много рязко покачване и спадане, той се спира по време на листването му за определен период-.
Акциите загубиха една трета от стойността си през последния месец, драстично намалявайки богатството на страната - около 3,5 трилиона долара, повече от пълната стойност на индийския фондов пазар. Не забравяйте, че в Китай малките спестители купуваха акции, дори искаха заеми, тоест повечето физически лица притежаваха акции и беше нормално, защото видяха, че на бичи пазар винаги могат да получат възвръщаемост значително над тези, с които сме свикнали.
Китайското правителство наистина е загрижено не от този спад в цените на акциите, а по-скоро от това как да спре това разпродажба. Този хаос на пазара е първият икономически дефект на китайските лидери Си Дзинпин и Ли Кецян.
Първата грешка е да се мисли, че пазарният срив предвещава икономически колапс, който изглежда много малко вероятно. Вярно е, че фондовият пазар се е свил с една трета за няколко седмици, но се връща едва до нивата от март; все още е нараснал със 75% през последната година.
Китай остава загубен в драмата, че фондовият пазар продължава да играе малка роля в Китай. Стойността на свободно плаване на китайския пазар - броят на акциите, които компаниите имат на пазара, за да се търгуват - е само една трета от Брутен вътрешен продукт - БВП, в сравнение с повече от 100% в развитите икономики.
Както споменахме няколко реда по-горе, много акции бяха закупени с дълг, приблизително 1,5% от общите активи на банковата система са закупени на кредит, така че можем да кажем, че това финансиране няма голямо значение за системния риск.
Икономиката е солидна. С растежа, макар и забавянето, се стабилизира. Пазарът на недвижими имоти се ускорява. Лихвените проценти на паричния пазар са ниски и стабилни, което предполага, че и банките са.
Проблемът тогава можем да кажем, че Две основни причини за тази нестабилност произтичат от структурата на пазарите и крехките реформи, проведени преди две години в Китай.
От средата на 2014 г. до началото на юни обаче създаването на бизнес се е утроило благодарение на инерцията, разработена от Chinext. Все още има дълъг път по отношение на ултрарегулираните първични публични предлагания, има голям интервенционизъм по отношение на първоначалните публични предлагания, определящи момента на излизане и цената му. Поради забавянето от правителството при одобряването на нови IPO, много от тях не можаха да станат обект на много инвеститори, които изпомпваха акции със спестяванията си. За кратко време съотношението цена-печалба (Съотношение цена-печалба -PER-) на ChiNext удари 147, поставяйки го в същата лига като NASDAQ по време на ерата на dot-com.
От друга страна, финансовата система на Китай също спомогна за надуването на балона, като изпомпваше пари на фондовия пазар.
Не е надежден само мотивът; естеството на намесата също е безразсъдно:
- Регулаторите включиха къси продажби.
- Централната банка намали лихвените проценти, за да насърчи закупуването на акции
- Пенсионните фондове се ангажираха да купуват още акции.
- Правителството спря първоначалните публични предлагания.
- Създаден е фонд за закупуване на акции, подкрепен с пари в брой от централната банка.
