LTRO означава Дългосрочни операции по рефинансиране което в превод на испански означава операции по дългосрочно рефинансиране. Както показва нейното съкращение, LTRO е метод на финансиране, характеризиращ се с факта, че централните банки отпускат пари на други финансови субекти при много ниски лихвени проценти.
Говорим за дългосрочно рефинансиране, тъй като основно централната банка финансира (или рефинансира, ако е за втори или следващ път) съответната финансова институция и това финансиране ще трябва да бъде върнато на централната банка в дългосрочен план (т.е. повече от 1 година). LTRO методите бяха широко използвани от Европейската централна банка по време на икономическо-финансовата криза, започнала през 2008 г.
LTRO мотивация Защо е създадена програмата LTRO?
Финансирането, предлагано от програмата LTRO, е едно от решенията, които централните банки имат в ситуация на икономическа рецесия. Икономическата криза може да доведе до колапс на финансовата система на една държава, ако банките на тази държава се припокриват много. Ако това се случи, банките ще имат много трудности да се финансират на пазара, тъй като те ще изискват много високи лихвени проценти (поради несигурността, която произвежда). Това може да доведе до това банките да нямат капацитета да предоставят кредити на частни агенти (т.е. те не могат да отпускат заеми), а някои дори могат да се провалят.
За да се избегне това положение, централните банки чрез LTRO програма отпускат заеми на банки с ниска лихва; по-малко от това, което биха могли да получат на пазара. По този начин финансовите институции вече могат да отпускат заеми на други частни агенти и да избегнат колапса на финансовата система.
LTRO не е единственият метод, който централните банки трябва да се борят с рецесиите. Друга много разпространена програма е закупуването на публичен дълг. Разликата с LTRO е, че при закупуването на публичен дълг централната банка придобива директно дълга на страната, докато в LTRO дава заеми на финансовите субекти, за да могат те да ги преразпределят между обществото.
Критики на LTRO
Програмите LTRO не са били без критика. Както току-що споменахме, основната цел на тази програма е финансовите институции да отпускат заеми на частни агенти благодарение на нисколихвеното финансиране, предоставено от централната банка. Това, което беше критикувано обаче, е, че много финансови институции получават това финансиране с ниска лихва, но след това не отпускат заеми на частни агенти. По този начин те се възползват от финансирането от централната банка, за да получат евтини пари, без да ги разпределят по-късно.
Едно от предложените решения е, че достъпът до това финансиране зависи от последващото отпускане на заеми. Тоест принуждаване на финансова институция да върне получената сума, ако тя се финансира чрез програма LTRO и не отпуска заеми.
