Определението за еврооблигации се върти в две перспективи. От една страна, еврооблигациите са международни ценни книжа с публичен дълг, емитирани във валута, различна от валутата на страната, в която се търгуват, не подлежащи на юрисдикция на конкретна държава и чиито лихви са нетни, тъй като са необлагаеми и данък при източника.
Еврооблигациите са свързани с емисии извън границите на страната на произход, но това не означава, че облигацията е емитирана в Европа или че те са деноминирани в евро. Да не се бърка с чуждестранни облигации.
Примери за еврооблигации:
- Облигации, емитирани от китайска компания, деноминирани в йени и търгувани извън Япония.
- Облигации, емитирани от Германия, деноминирани в щатски долари и търгувани извън САЩ.
Характеристики на еврооблигациите
Основните характеристики на еврооблигациите са:
- Те са много гъвкави инструменти, тъй като предлагат на емитентите възможността да избират страната на издаване въз основа на регулаторния контекст, лихвените проценти и дълбочината на пазара.
- Те са много ликвидни инструменти, могат лесно да се купуват и продават.
- Емитентите му са различни: мултинационални фирми, суверенни правителства и наднационални образувания.
- Те са много привлекателни за компании, базирани в страни, в които липсва голям капиталов пазар, въпреки че те включват и валутен риск.
- Нараства процентът на проблемите, идващи от нововъзникващите пазари.
Връзка на еврооблигациите с Европа
От друга страна, втората перспектива на еврооблигациите е, че те са и теоретично предложение на Европейската комисия за емитиране на публичен дълг, обединен или социализиран от всички държави, които са част от еврозоната или от някоя от нейните институции. Тези въпроси биха могли да бъдат направени чрез ЕЦБ, предвидимо.
Съществуват обаче няколко причини, които възпрепятстват напредъка към консенсус, необходим за окончателното му инструментализиране.
Причини, които насърчават създаването на еврооблигации
Дълговата криза, претърпяна в резултат на финансовата криза от 2007 г., беше благодатното място за този подход. Периферните държави от Южна Европа загубиха доверието на кредиторите поради сериозната икономическа ситуация, през която преминаваха и бяха принудени да предлагат своите облигации за държавен дълг на много високи лихвени проценти.
В знак на солидарност през 2011 г. Европейската комисия предложи да помогне за намаляване на разходите за финансиране на тези страни чрез съвместни емисии на дълга, които бяха гарантирани от цялата еврозона, предлагайки по-голяма сигурност на инвеститорите в сравнение с независимите национални проблеми.
Предимства и бенефициенти
Големите бенефициенти ще бъдат Италия, Испания, Португалия и особено Гърция. Съвместното издаване ще им осигури следните предимства:
- Намалете дълга си в сравнение с отделните проблеми.
- Имайте имплицитно одобрение на много платежоспособни страни като Германия или Австрия.
- За облекчаване на огромните финансови разлики между страните, съставляващи еврозоната.
- Осигурете по-голяма стабилност на единната валута, замествайки спасителните мерки и големи структурни дисбаланси на някои членове - следователно те също се наричат "европейски облигации за стабилност".
Освен това еврозоната ще бъде укрепена чрез напредък в икономическата интеграция.
Недостатъци и ощетени страни
Въпреки това ще има засегнати страни, като Германия, Австрия, Холандия и Финландия, наред с други.
Държавите от Северна и Централна Европа, които започнаха от по-здрави икономики, се противопоставиха на предложението за споделяне на риска и не видяха с добри очи да се финансира дългът на страните със силни дисбаланси. Приемането на предложението би означавало за тях:
- Мутализиране на риска от южните страни: В случай на фалит на която и да е държава, останалите държави ще трябва да поемат отговорността за еврооблигациите, които тази държава е издала, и да върнат парите на инвеститорите в съответствие с договорените условия и лихвени условия .
- Трябва да поеме част от допълнителните разходи, които пазарът изисква от южните страни за емитиране на дълг, отразени в тяхната рискова премия (разликата между лихвения процент на дълга на една държава и друга референтна държава).
- Намаляване на разпространението на рисковите премии между централните и северните щати и периферните в ущърб на първите, за което би се увеличило.