Марио Драги се появи на пресконференция, обяснявайки новите прогнози на ЕЦБ и мерките, които тя ще предприеме. В изявленията си той подчерта, че ще поддържа лихвените проценти на сегашните нива и също така ще инжектира повече ликвидност на пазара.
Икономическата експанзия отслабна и растежът се забави. Нашият колега Франсиско Кол вече го представи в последната си статия за перспективите за растеж. Със скоростта, в която глобалните рискове стават все по-настоящи, БВП на еврозоната губи пара.
Последните изявления на президента на Европейската централна банка (ЕЦБ) ясно показват, че те не са спекулации. Икономическото забавяне е налице и европейците трябва да го издържат възможно най-добре.
По-конкретно, ЕЦБ публикува четири мерки за борба със забавянето:
- Лихвените проценти остават непроменени.
- ЕЦБ ще продължи да реинвестира главницата на ценните книжа, придобити в програмата за обратно изкупуване на активи.
- Нова програма за инжектиране на ликвидност, наречена LTRO-III.
- Кредитните операции на Евросистемата ще продължат както преди.
Непроменени лихвени проценти и реинвестиране
От първите две мерки могат да се направят ясни изводи. От една страна беше ясно, че Европейската централна банка (ЕЦБ) не може да обмисли повишаването на лихвените проценти (ограничителна парична политика) в условията на забавяне. Нямаше да има смисъл. Още повече, ако е възможно, когато ЕЦБ продължи да прилага много експанзивна парична политика, дори когато икономиката започна да расте.
- OPF лихвен процент: 0%
- Пределно кредитно улеснение: 0,25%
- Лесно депозиране: -0,40%
Оттеглянето на стимулите трябва да бъде постепенно и като се има предвид нестабилността на сегашните икономики, то не може да се извършва прибързано. Това беше нещо, което анализаторите вече бяха посочили. Оттеглянето на стимулите е трябвало и трябва да се извърши, но няма да е за една нощ.
От друга страна, в допълнение към поддържането на лихвените проценти, Марио Драги посочи, че ЕЦБ ще продължи да реинвестира парите от активите на програмата за закупуване на активи. С други думи, след като изтече, той ще изкупи обратно активите, които е купувал, за да стимулира икономиката. И не само това, но ще продължи да го прави дълго време, докато е необходимо.
Нови ликвидни инжекции: TLTRO-III
Един от признаците, че Европа не се справя толкова добре, колкото би искала, е публикуването на нова програма за стимулиране. С други думи, по-експанзивни парични политики.
По същество TLTRO-III, който идва от съкращението в English Target Long-Term Refinancing Operations. С други думи, говорейки ясно и на испански, това са дългосрочни операции по рефинансиране, насочени към целева аудитория. Коя е тази целева аудитория? Фирми и семейства. Тоест ЕЦБ прави това вливане на ликвидност на банките, при условие че кредитът отива в реалната икономика.
В замяна на кредита да тече към реалната икономика, те получават по-добри условия. Тоест по-висок падеж и по-нисък лихвен процент. Следователно те се различават от основните заеми, които ЕЦБ предлага на банките.
Сякаш всичко това не е достатъчно, търговете, чрез които се отпуска кредит на Евросистемата, ще бъдат напълно възложени. С други думи, кредитът ще продължи да се предоставя на банките. Всичко с цел поддържане на икономиката.
Еврото отслабва спрямо долара
Двойката EUR / USD претърпя през деня спад от малко над 1%, като по този начин регистрира най-големия си спад досега тази година.
По този начин продължаващата тенденция, която се наблюдава през цялата 2018 г., продължава. С други думи, доларът укрепва, а еврото отслабва. Нещо, което не е изненадващо, когато погледнем панорамата.
- Федерален резерв (FED): Ограничителна парична политика
- Европейска централна банка ЕЦБ): Експанзивна парична политика
Ръководство за ефекта на паричната политика върху Forex
Имайки това предвид и докато перспективите на инвеститорите не се променят, лесно е да се мисли, че еврото ще продължи да обезценява спрямо долара. Освен това много инвеститори бягат от еврото от страх от по-нататъшно забавяне.