Правилото на Тейлър е показател, който се използва за определяне на лихвения процент, необходим за стабилизиране на икономиката в краткосрочен план, като същевременно се поддържа растеж в дългосрочен план. Въведен е от Джон Тейлър през 1992 година.
Това правило има за цел да измери нивото на лихвените проценти, необходимо за постигане на баланс между инфлацията и икономическия растеж.
Когато инфлацията е много висока, централните банки са склонни да повишават краткосрочните лихвени проценти, за да я сдържат, докато ако икономическият растеж е много нисък или има рецесия, централните банки намаляват лихвения процент, за да стимулират кредита и потреблението. Тейлър приема, че действията от страна на централните банки и въпреки че това не е писмено правило, опитът ни казва, че то е изпълнено.
Важно е да се отбележи, че правилото на Тейлър не се изисква от централните банки и почти никой не твърди, че го използва. Но откакто е създаден през 1992 г., той се използва широко от централните банки за измерване на паричната им политика и да види къде се намират.
Общото правило, което централните банки следват, е да повишават лихвените проценти, когато инфлацията е над целта (2% в ЕЦБ например) и да ги намаляват, когато инфлацията е доста под нея. Вместо това, правилото на Тейлър предлага калибриране на лихвения процент след подвижна средна стойност, за да се изгладят колебанията в лихвения процент и техните ефекти върху икономиката.
От самото си създаване правилото на Тейлър не само е служило като ориентир за централните банки за калибриране на лихвените проценти, но и като ръководство за паричното предлагане, тъй като лихвените проценти и паричното предлагане са тясно свързани.
Как да изчислим правилото на Тейлър
Правилото на Тейлър разчита на три фактора за изчисляване на оптималното ниво на лихвения процент. Тези три фактора са разликата между очакваната и целевата инфлация, очаквания БВП и дългосрочната тенденция и накрая неутрален краткосрочен лихвен процент, съобразен с пълната заетост. Тейлър препоръчва да се използва едногодишна инфлация. Формулата за правилото на Тейлър е:
r = r * + (0,5 · (БВПи - БРУТЕН ВЪТРЕШЕН ПРОДУКТT) + 0,5 (т.е.и - iT) )
Където:
r = целеви лихвен процент
r * = неутрален лихвен процент (обикновено 2%)
брутен вътрешен продукти = Очакван БВП
брутен вътрешен продуктT = Дългосрочна тенденция на БВП
iи = очакван темп на инфлация
iT = неутрален процент на инфлация (обикновено 2%)
Инфлацията от последните четири тримесечия също често се използва за изчисляване на правилото на Тейлър, като неутралният лихвен процент е 2%. Като формула:
r = 2 + p + (0,5 · (БВПи - БРУТЕН ВЪТРЕШЕН ПРОДУКТT) + 0,5 (т.е.и - iT) )
Където p е инфлацията от последните четири тримесечия.
Пример за правилото на Тейлър
Да предположим, че сме изправени пред ситуация на нисък икономически растеж в сравнение с очаквания (1%), а от своя страна инфлацията е близо до нула (0,5%). Където:
r * = неутрален лихвен процент = 2%
брутен вътрешен продукти = Очакван БВП = 1%
брутен вътрешен продуктT = Дългосрочна тенденция на БВП = 3%
iи = очакван процент на инфлация = 0,5%
iT = неутрален процент на инфлация = 2%
r = 2% + (0,5 · (1% - 3%) + 0,5 · (0,5% - 2%)) = 0,25%
r = 2% + (-1% + (-0,75%)) = 0,25%
В примера можем да видим, че ако вземем предвид само икономическия растеж, трябва да намалим лихвения процент, за да стимулираме икономиката. Тоест, намалете лихвения процент до 0,25%.
Полином на Тейлър