Рентабилността се отнася до ползите, които са били или могат да бъдат получени от инвестиция.
Това е много важна концепция както в областта на инвестициите, така и в бизнеса, защото е добър показател за развитието на инвестиция и за способността на компанията да възнаграждава използваните финансови ресурси.
Можем да разграничим икономическата и финансовата рентабилност.
Икономическа рентабилност (RE)
Отнася се за средна печалба на компанията за всички направени инвестиции. Той се представя като процент и се превежда по следния начин, ако рентабилността на една компания за една година е 10%, това означава, че е спечелила 10 евро за всеки вложен 100 евро.
Икономическата рентабилност сравнява резултата, който сме получили с развитието на дейността на компанията, с инвестициите, които сме направили за получаване на споменатия резултат. Получаваме резултат, от който все още не сме извадили лихвите, разходите или данъците. Той е известен като EBITDA.
За да се изчисли икономическата рентабилност на дадена компания и да се знае възвръщаемостта, постигната от всяка инвестирана парична единица, се използва коефициент на възвръщаемост на активите или ROA (възвръщаемост на активите на английски език).. Това е резултат от умножаване на маржа на печалбата по оборота на актива, т.е. маржа, който получаваме от продажбата на продукт или услуга за времето, в което го продаваме.
Както всяка дейност, за да се увеличи икономическата рентабилност, всяка компания ще трябва да възприеме най-добрата стратегия за своя бизнес. Един от начините за увеличаване на икономическата рентабилност е чрез увеличаване на продажните цени и намаляване на разходите, въпреки че, както казахме, това не може да се приложи за всички икономически дейности.
Например, ако сме изправени пред бизнес, който е изправен пред голяма ценова конкуренция, той няма да може да повиши цените, но ще трябва да увеличи продажбите. Нека си спомним, че икономическата рентабилност се получава от две променливи: марж на печалбата и брой продажби. Ако не можем да повишим маржа, ще трябва да увеличим броя продажби.
Финансова печалба
От друга страна, финансовата рентабилност се отнася до ползата, която всеки от партньорите на дадено дружество, т.е. ползата от това, че е положил усилия да инвестира в тази компания. Той измерва способността на компанията да генерира приходи от своите фондове. Следователно това е мярка, по-близка до акционерите и собствениците, отколкото икономическата рентабилност.
Съотношението за изчисляването му е съотношението на капитала, известно като финансова рентабилност или ROE (възвръщаемост на собствения капитал). По отношение на изчислението, това е връзката, която съществува между нетната печалба и нетната стойност на компанията.
Има три начина за подобряване на финансовата рентабилност: увеличаване на маржа, увеличаване на продажбите или намаляване на активите или увеличаване на дълга, така че разделението между активите и собствения капитал да е по-голямо.
Разлика между финансовата рентабилност и икономическата рентабилност
Икономическата рентабилност (RE) се различава от финансовата рентабилност (RF). Икономическата рентабилност отчита всички активи, използвани за генериране на рентабилност. За разлика от това, финансовата рентабилност отчита само размера на използвания собствен капитал. С други думи, при изчисляване на RF ние изключваме дълговете.
По този начин, чрез следната формула можем да установим връзка между двете възвръщаемости, да установим реалната финансова възвръщаемост и да придобием представа кога ливъриджът е положителен или отрицателен за дадена компания:
RF = RE (RE + k (1-t)) x D / RP
- RF: Финансова рентабилност.
- RE: икономическа рентабилност.
- K: Разходи за дълг (лихва)
- t: данъци
- D: общ дълг или пасив на компанията
- RP: Собствени ресурси
Когато RE е по-голямо от цената на дълга (k), финансовият ливъридж е положителен и RF ще бъде по-голям от RE. От друга страна, ако цената на дълга е по-голяма от RE, ще има отрицателен ефект на лоста и RF ще бъде по-малко от RE. Нека разгледаме тези два примера:
Освен това, колкото по-висок е дългът (D), използван за финансиране на инвестиция, толкова по-голям е финансовият ливъридж и следователно по-голям RF в сравнение с RE По същия начин финансовата рентабилност ще бъде по-ниска, но рентабилността може да бъде по-висока поради финансовия ливъридж. Ако дадена компания не използва дълг, RE ще бъде равен на RF.
Социална рентабилност
Не трябва да забравяме и концепцията за социална рентабилност. Това се отнася до ползите, които една компания може да получи от проект или инвестиция на компания. Той е независим от концепцията за икономическа рентабилност, тъй като даден проект може да бъде социално изгоден, но не и икономически изгоден за инвеститора. Обикновено това е концепция, която се прилага при изграждането на инфраструктури в едно общество. Например, изграждането на път ще бъде социално изгодно, ако гражданите спестят време, комфорт и цена, като използват новия път, а не друг.
