Банковият сектор отслабна при финансирането на световната икономика. Глобалната ликвидност тече по други начини и традиционното банкиране изглежда изостава. В същото време щатският долар расте с неудържим темп и остава предпочитаната валута за развиващите се икономики да търсят финансиране извън техните граници.
След световната финансова криза от 2008 г. еволюцията на международния кредит и пътищата, по които тече, са се променили коренно. До такава степен, че международният кредит за субекти, които не са банки, е преминал от 33% от световния БВП (2015 г.) до 38% от световния БВП (2018 г.) и банките не са натрупали тегло.
С други думи, кредитът, който се придобива на международните финансови пазари, нараства. Разбира се, банките са загубили значение при това финансиране.
Банките отслабват с международен кредит
Когато компания, физическо лице или държава, поиска кредит извън своите граници, разбираме, че тя е част от международния кредитен пазар.
Имайки това предвид и с резултатите от графиката по-долу, можем да видим как международните дългови ценни книжа са натрупали тежест в ущърб на банковите заеми.
Какво означава всичко това? Всичко по-горе е обобщено в два въпроса:
- Международните кредитополучатели предпочитат да се финансират с дългови ценни книжа на международните пазари, вместо да заемат от банки.
- В същото време предпочитаната валута за финансиране (не само дългови ценни книжа) е доларът.
Горното предполага две изключително важни подробности. Първо, това показва, че банките отслабват при отпускането на кредити на международните кредитни пазари. И, второ и не на последно място, гореизложеното показва, че икономиките са все по-зависими от долара. Тъй като все повече се финансират в долари, отколкото в други валути.
Втората точка поставя САЩ във властова позиция по отношение на икономиките, които придобиват дълг в щатски долари. Сега, от последното заключение, извеждаме на бял свят един много интересен въпрос: поема ли международният кредит по същите пътища в развитите и нововъзникващите икономики?
Развитите икономики предпочитат дългови ценни книжа
Не на всички пазари ситуацията е еднаква. Можем да разграничим нововъзникващите икономики от развитите или развитите икономики.
Графиката по-горе отразява как напредналите икономики, когато отиват на международните пазари, предпочитат дългови ценни книжа. Междувременно нововъзникващите икономики се насочват повече към банкови заеми.
Въпреки това, въпреки че развиващите се икономики продължават да изискват относително повече банкови заеми на международните пазари, можем да видим как дивергенцията избледнява. Така че ако това продължи, международните дългови ценни книжа биха могли да спечелят позиции над банкови заеми.
Не бива да седим на стола, но без съмнение технологиите и по-ефективните и свързани финансови пазари биха могли да доведат до разграничаване на глобалната икономика.
Доларът печели цели числа в развиващите се икономики
В същото време, когато банките губят значение на международните кредитни пазари, доларът печели цели числа. Американската валута става все по-силна на всички пазари (Азия, Европа и Латинска Америка). Особено на последния континент те придобиха по-голяма значимост.
Еврото и японската йена имат малко тегло спрямо долара. Но не само това, но докато значението на европейската и японската валута остава постоянно, доларът продължава да генерира повече разлика.
Това, което е наистина важно за напредъка на долара, не е толкова важно във важността на самата валута. Това, което е наистина важно, се открива в потенциалната уязвимост, пред която са изправени развиващите се икономики. Зависимостта все повече и повече от валута, особено от долара, кара САЩ да имат власт срещу тях. Тъй като модификацията на паричната политика от страна на Федералния резерв (FED) може да доведе до нежелани ефекти върху финансовите системи на тези икономики.
След това стигаме до два извода, които станаха очевидни по време на тази статия. Разбанкирането в икономиката е факт, който се отразява на международния кредитен пазар. И освен това, в този процес на разбанкиране доларът става все по-силен в среда, в която развиващите се икономики са все по-зависими от тази валута.