Чуждестранна облигация е дългова ценна книга, емитирана от чуждестранна компания или правителство на определен национален пазар и която е деноминирана в същата валута като държавата, в която е емитирана. Освен това те са предмет на законодателството на държавата, в която е издаден въпросът.
Това се случва например, когато Telefónica, испанска компания, иска да финансира проекти в Съединените щати и за да издаде облигации в тази държава, деноминирани в щатски долари. В този случай Telefónica ще издаде вид чуждестранни облигации, известни като yankee облигации, както е обяснено по-долу.
Характеристики на чуждестранните облигации
Те представят същите характеристики като останалите облигации. Тоест те са дългови ценни книжа, които предоставят на притежателя им правото да събира периодични лихви в предварително определени суми и плащането на главницата на падежа.
Освен това връзката цена-лихвен процент е обратна: цената се увеличава, когато лихвените проценти падат, и обратно. Това, тъй като настоящата стойност на облигацията се изчислява чрез добавяне на всички бъдещи потоци, дисконтирани при лихвен процент.
По същия начин тези инструменти се оценяват с по-добър или по-лош рейтинг въз основа на техния кредитен риск или относителна вероятност от неизпълнение. Тоест невъзможността да плати на притежателя на облигацията бъдещите плащания, установени предварително в договора за облигации. Колкото по-висок е рискът от неизпълнение, толкова по-висок е лихвеният процент, който го компенсира.
Освен това те също така възлагат лихвен процент и риск от инфлация на своите притежатели. Първият се случва, както споменахме по-рано, когато лихвеният процент се повишава и следователно стойността на облигацията намалява. Второто се случва, когато инфлацията нараства. Имайте предвид, че инвеститорът ще е купил облигацията при определен лихвен процент, но покупателната способност може да варира в момента на получаване на плащането. Следователно степента на инфлация трябва да бъде извадена, за да се изчисли получената нетна рентабилност.
Характеристика на чуждестранните облигации
Но освен това те имат и следните специфични черти:
- Те осигуряват диверсификация на своя инвеститор, тъй като биха закупили облигации от чуждестранни компании.
- Те не прехвърлят изрично обменния риск на инвеститора, тъй като инвеститорът би закупил облигация, деноминирана във валутата на тяхната държава. Въпреки това можем да тълкуваме, че съществува риск от изплащане на дълга, който имплицитно произтича от валутния риск. Това е така, защото може да се случи, че валутата на страната на произход на компанията, да речем бразилски реали, се обезценява спрямо валутата на чуждестранния пазар, където е издала, да речем евро. След това компанията ще трябва да използва по-голяма сума валута, за да изплати дълга в евро. За да направите това, трябва да увеличите обема на бизнеса във вашата страна и да генерирате повече доходи, като приемете, че паричното предлагане в страната на чуждестранната компания остава постоянно.
- Чуждестранните облигации обикновено предлагат по-висока доходност от националните облигации, за да компенсират евентуалната липса на интерес на пазара, като не познават въпросната компания и ги правят по-привлекателни.
Някои примери за чуждестранни облигации
Сред най-изявените примери за чуждестранни облигации имаме следното:
- Янки бонус: Издаване на облигация на американски пазар, в щатски долари, от неамериканска компания.
- Бонус Panda: Издаване на облигация на китайски пазар, в юани, от некитайска компания.
- Бонус за самурай: Издаване на облигация на японския пазар в японски йени от не-японска компания.
- Бонус булдог: Издаване на облигация на англосаксонския пазар в лири стерлинги от не британска компания.
- Бонус на Рембранд: Издаване на облигация на холандския пазар, в евро, преди това в холандски гулдени, от неголандска компания.
- Бонус за Matador или тореадор: Издаване на облигация на испанския пазар, в евро, преди това в песети, от неиспанска компания.