Купонът на дълговия финансов актив е лихвен процент, който се материализира при плащането на притежателя му на определен процент от номиналната стойност на ценната книга. Обикновено се отнася до облигации с фиксиран доход.
Много облигации се издават с купони, които плащат на притежателя им по различен начин и това е отразено в описанието на облигацията, както сме посочили в червено на изображението по-долу. Там наблюдаваме облигация, емитирана от испанската държава с купонно плащане от 5,15% годишно.
Следователно купонното плащане може да бъде:
- Годишно: В този случай има 1 плащане годишно.
- На всеки две години: В този случай има 2 плащания годишно.
- На тримесечие: В този случай има 4 плащания годишно.
- Месечно: В този случай има 12 плащания годишно.
Като цяло събирането на купони означава, че собственикът на актива ще получава постоянен доход, като същевременно го запазва в портфейла. В допълнение, инвеститорът може да си върне инвестицията след изтичане на живота на актива (чрез обратно изкупуване или преобразуване на актива). Можете също така да продадете или прехвърлите този актив по всяко време, като направите печалба или загуба въз основа на цената му.
Логично, след като активът бъде продаден или прехвърлен, той спира да получава купони или лихви, които ще бъдат начислени от новия собственик.
Някои облигации не плащат купон, те се наричат облигации с нулев купон. В този случай инвеститорът получава лихвата в края на живота си заедно с главницата. Следователно при тези облигации рискът от лихвен процент и реинвестиране се елиминира, като резултатът се получава като разлика между емисионната стойност и стойността на обратно изкупуване. В случай на придобиването му на вторичния пазар (т.е. не към момента на издаване), такава рентабилност идва от разликата между цената, платена на пазара, и стойността на обратно изкупуване.
Структура на потока
От своя страна купонните облигации се издават по много различни начини. В примера, който представяме по-долу, е представена структурата на плащане и събиране на облигация с падеж 5 години и годишни купонни плащания. Инвеститорът, ако е държан до падеж, плаща главницата в началото на живота си и получава 5 купона и изплащането на главницата през 5-та година.
Облигации с нулев купон (няма междинни плащания), издадени с отстъпка, ще бъдат емитирани, например, при 85% от номиналната им стойност, а след падежа инвеститорът ще получи 100%, получавайки разликата в рентабилността. От своя страна те също могат да бъдат емитирани по тяхната номинална стойност и след падежа да получат премия за обратно изкупуване, т.е. издадена на 100% и с амортизация на 102%, например.
Изчисляване на талон
Формулата за изчисляване на купона е много проста. За това трябва да знаем номиналната стойност на въпросната облигация и купона в процент, който тя плаща.
Нека разгледаме един пример.
Ако облигацията плати 7,5% купон и нейната номинална стойност е 1000 евро. Каква е сумата, която ще плащате годишно?
Купон = (7,5% / 100) x 1000 € = 0,075 x 1000 € = 75 €
Малко история
Терминът купон произхожда от факта, че старото издаване на заеми, отпуснати с физически заглавия, е включено в акредитиращия документ, който е бил доставен на всеки притежател на облигации, серия от малки правоъгълници (купони), в които всяка от следващите падежи и следващото събиране на дохода, извършен от емитента на ценните книжа.
На изображението по-горе виждаме физическо заглавие с различни купони. Собственикът на заглавието събра тези наеми, като даде в замяна съответния талон на издателя на заглавието (като към заглавието му се прикачват все по-малко талони). Очевидно тази система не се използва от години, тъй като е заменена от системата на счетоводните записи и по електронен път, въпреки че терминът купон е запазен.
Кратък талон
Кратък талон е известен като талон, който се получава за по-кратък период от време от нормалното. Обикновено това се случва с плащането на първия талон.
Например, ако емитентът издаде облигация на 17 май, но иска купоните да бъдат изплатени на 30 юни и 31 декември, първият купон ще бъде кратък, тъй като ще отнеме само 44 дни, докато първият купон бъде изплатен. купон, вместо 6-те месеца, които ще минат между изплащането на един купон и следващия.
Тъй като изминалият период от време е по-малък, купонът, който се изплаща, ще бъде по-малък и затова се нарича къс купон. Продължавайки с предишния пример, нека си представим облигация, която е емитирана на 17 май с купон от 7,5% и IRR от 7,5%, емитирана по номинал (1000 евро).
Използваме формулата, изразена по-горе, но вместо годишно ще трябва да платим само 44 дни от купона:
Купон = (7,5% / 100) x 1000 € x 44/365 = 0,075 € x 1000 € x 44/365 = 9,04 €
Редакторът препоръчва:
Оценка на облигациите