Според последните оценки на Bloomberg, както и на други доставчици на финансова информация, вероятността за намаляване на лихвения процент е 100%. Но какво, ако Фед не намали лихвите?
Продължете, че в икономиката като цяло и по-специално на финансовите пазари нищо не е сигурно. Единственото сигурно нещо, като бъдете верни на това на изключението, което потвърждава правилото, е несигурността.
Никой никога не знае какво ще се случи на пазарите, как ще се движи фондовият пазар. Дори президентите на централните банки не знаят какво ще се случи. Защото във всеки случай това, което Пауъл, Драги или Курода знаят, е решението, което ще вземат, но не и последиците, които това ще има на пазара. Понякога си свършат работата, понякога не.
В този смисъл е най-малко рисковано, особено когато става въпрос за вземане на инвестиционни решения, като се диктува какво ще се прави или не на базата на вероятността пазарът да даде следващото намаляване на лихвения процент.
Как се разпределят вероятностите за намаляване на лихвените проценти?
Ако приемем 2019 година като референтна рамка, можем да видим, че няма статистическо пространство за повишаване на лихвения процент. Разбира се, в светлината на настоящата ситуация Федералният резерв е малко вероятно да повиши лихвите. По-вероятно е обаче да ги задържи.
Ако разгледаме предишната графика, можем да видим каква е вероятността за намаляване на ставките по дати. Пропуснахме, нека се каже, вероятността от повишаване на лихвения процент, тъй като тя е нула във всички случаи. Като се има предвид, че вероятността, която пазарът дава на спада на лихвите, е много висока, разпределението на вероятностите се променя в зависимост от датата. По този начин за 11 декември пазарът очаква спадът на лихвените проценти да достигне 1,5-1,75% с вероятност 42,1%. Този факт можем да го видим по много по-интуитивен начин в следната графика:
Предишната графика е изготвена, като е взела сценария с най-голяма вероятност да се случи във всеки момент от времето на текущата дата. Вероятността намалява с времето, тъй като колкото по-дълъг е интервалът от време, толкова по-малка е вероятността да удари събитието. Така че трябва да имаме предвид, че тези вероятности се променят с течение на времето с развитието на икономиката и финансовите пазари.
Възможно ли е да не намаляват лихвите?
Много пъти, много повече, отколкото бихме искали, финансовите вероятности са склонни да надценяват или да подценяват прекомерно събитията. Следователно пазарите страдат от етапи на еуфория и паника. В този смисъл приемането на вероятността като определено събитие е нещо, което може да бъде изключително разрушително.
Във всеки случай бих искал да задам следния въпрос: ами ако няма намаляване на лихвените проценти?
Не намаляването на ставките може да бъде много по-добро, отколкото пазарът смята. Разбира се, всичко зависи от ситуацията, при която се случва. Например, ако икономиката спре да се забавя, продължи да расте и индикаторите, показващи признаци на слабост, се засилят, Федералният резерв няма да има нужда да понижава лихвите и дори може да помисли за повишаването им. Напротив, ако икономиката продължи в настоящата тенденция, е повече от вероятно ставките да бъдат намалени. Ето защо все още не ги е свалил, защото чака да види дали икономиката ще реагира. Те ще го направят само когато нямат избор.
Като се вземе предвид този двоен стандарт за виждане на една и съща реалност, струва си да попитаме и какво би се случило във всеки от случаите. Вчера индексът S & P500 постигна рекорди за всички времена. Между другото детайл, който би могъл да ни накара да мислим, че пазарът отстъпва, че ще има спад в цените. И последното, очевидно, е бичи сигнал за фондовия пазар. Но бичи в какъв срок? В краткосрочен план това може да доведе до покачване на пазарите, но в дългосрочен план не можем да избегнем по-дълбоко спадане. Тоест важното е да се вземат предвид очакванията на инвеститорите и техните варианти. Дори да има спад в лихвите, ако това не се случи в очакваното време и агресивност, бихме могли да видим временно мечи сценарий на фондовите пазари. Освен това, ако няма спад на лихвения процент и пазарът го очаква, дори ако икономиката се подобри, възвръщаемостта на фондовия пазар може да се върне към средната стойност.
По този начин, може би най-разумното и доходоносно нещо, което трябва да направите, е да се съмнявате и да се чудите, наистина ли е положителен спад на лихвения процент за борсата в дългосрочен план? Всеки от вас ще има отговор, идея. Всички сме едновременно прави и грешки, докато реалността не покаже друго.