Кривата на доходност или кривата на лихвения процент е графично представяне, което се използва за показване на всички доходи, доходности или лихвени проценти върху падежи или дългове, които обикновено варират от период от една до тридесет години.
Кривата показва връзката между лихвения процент и падежите му. Тази крива на доходност представлява мощен инструмент, който предлага възможност за вземане на решения, тъй като чрез нея е възможно да се планират финансови решения по финансови инструменти.
Нормалното е, че дългосрочните инвестиции генерират повече възвръщаемост, тъй като поетият риск е по-висок и алтернативните разходи също. Понякога обаче има икономически явления, които обръщат кривата на доходност.
С други думи, това е фактът, че възвръщаемостта на краткосрочните финансови инструменти генерира повече възвръщаемост, отколкото дългосрочните падежи. В този смисъл говорим за инверсия на кривата на доходност.
Инверсия на кривата на добива
В техническо отношение нормалното е, че кривата на добива се наклонява нагоре. Това, в съответствие с гореспоменатото, е свързано с времето, необходимо за възстановяване на инвестицията, и риска, който поемаме, произтичащ от нея.
Обръщане на кривата, т.е. промяна в наклона, идва от факта на голям натиск или искания за плащания с по-високи доходности за краткосрочни инструменти. Това се дължи на загубата на доверие в икономическото бъдеще. Тоест, кривата се обръща, когато възвръщаемостта от краткосрочни инвестиции има по-високи нива на възвръщаемост.
Когато този обрат на кривата се случи на пазара на облигации, анализаторите говорят за лоши поличби за икономиката. Те обикновено прогнозират силна рецесия в икономиката.
Типове крива на доходност
Основните форми на кривата на доходност са както следва:
- Нормална крива на производителност: Този тип крива, като е нагоре, показва положителен наклон. Това е израз на нормална ситуация. Тук лихвите или възвръщаемостта на дългосрочните финансови инструменти са по-високи от възвръщаемостта на краткосрочните инструменти. При това положение инвеститорите показват увереността си в икономическото бъдеще.
- Крива на обърната доходност: Това е, технически погледнато, обръщане на нормалната крива на доходност. Той има наклон надолу. Тук лихвите, изплащани от краткосрочни инструменти, имат по-високи нива на възвръщаемост от тези, поставени в дългосрочен план. Това идва от факта, че инвеститорите не искат да инвестират в дългосрочен план, тъй като показват недоверие към икономическото бъдеще.
- Плоска крива на производителност: Този тип крива възниква, когато краткосрочните възвръщаемости са практически равни на дългосрочните възвръщаемости. Тоест, процентите на възвръщаемост, независимо от времето на изтичане, не изразяват разлики.
