Съотношението цена-печалба или PER (съотношение цена към печалба) е финансово съотношение, което сравнява цената на акция с печалбата на акция (EPS) на дадена компания.
С други думи, коефициентът PER ни казва колко инвеститори са готови да платят за всяко евро печалба. Известен също като P / E.
PER е един от най-широко използваните финансови коефициенти във фундаменталния анализ. Той ни казва дали акциите на дадена компания са надценени или подценени, защото ни казва дали цената на една акция е нараснала или паднала много по отношение на печалбите на компанията.
Имайте предвид обаче, че ако PER на компанията е много нисък (показващо подценяване на цената), това може също да означава, че акциите на компанията са подценени по основателна причина.
Тълкуване на PER
PER може да се тълкува като брой години, през които компанията ще предприеме, за да генерира ползи, еквивалентни на цената, която инвеститорът плаща за цената на акцията. Тъй като броят пъти ползите се съдържат в цената. Например, ако цената на акция е 15 евро, а печалбата на акция годишно е едно евро (PER = 15), това показва, че след 15 години (ако печалбата остане стабилна) компанията ще генерира достатъчно печалби, за да върне първоначално платена цена.
Високият PER, обикновено над 25, може да означава две неща. От една страна, това може да означава, че компанията е надценена, но от друга страна, може да означава, че инвеститорите изчисляват, че печалбите на компанията ще нараснат през следващите години. Следователно не е задължително да е лошо, всъщност обикновено, когато една компания има висок коефициент, се казва, че тя е „развиваща се компания“ и че печалбите й ще нараснат през следващите няколко години. Разбира се, много е важно да се анализира каква е причината компанията да има висок PER.
Малък PER, под 15, показва точно обратното. Това може да означава, че компанията е подценена или че инвеститорите смятат, че печалбите на тази компания ще спаднат.
Значението на секторното сравнение
За да знаете дали PER на дадена компания е висока или малка, е необходимо да я сравните с останалите компании в сектора. Това е така, защото има сектори, които по своята същност са склонни да имат по-малки PER, като банки или сервизни компании, тъй като не се очаква голям ръст на печалбите. Съществуват обаче и други сектори, които са склонни да имат по-високи PER, като технологичните компании.
Накратко, в повечето случаи, преди да се стигне до заключение, е удобно да се сравни с останалата част от сектора. Тоест с PER на други компании, които извършват подобна дейност.
Как се изчислява PER
Една от причините, поради които това съотношение цена-печалба се използва толкова широко, е поради лекотата на изчисляване и простотата му да се разбере. Изчислява се чрез разделяне на цената на акция на печалбата на компанията на акция:
PER = Цена / EPS
Може да се изчисли и като:
PER = Пазарна капитализация / нетна печалба
Например, ако PER на дадена компания е 10, инвеститорите плащат 10 пъти повече от това, което компанията е спечелила през годината, тоест плащат 10 € за всяко евро печалба. От друга гледна точка, ако приемем, че една компания ще има същите предимства през следващите няколко години, бихме могли да помислим за 10 на година като годините, през които компанията ще спечели това, което сме инвестирали, в този случай, ще отнеме 10 години за възстановяване на инвестицията.
Каква е средната PER на една компания?
Разглеждането на PER само на една компания няма много смисъл, за да използваме добре това съотношение, трябва да го сравним с това на неговите колеги, тоест компании от същия бранш с подобни характеристики. Например, PER от 17 за банка може да е висок, но за технологична компания може да е нисък коефициент.
Едно от предимствата на това финансово съотношение е, че е много лесно да се сравняват между подобни компании, на националния или международния пазар. PER ни казва с инсулт коя компания има по-добри очаквания. Може да се изчисли дори ако компанията не изплаща дивиденти.
Един от недостатъците е, че използва данни от различни периоди. Той използва текущата пазарна цена на акциите, докато за печалба използва последните налични данни, които могат да бъдат отпреди месеци. За да се справят с този проблем, инвеститорите използват прогнозния EPS на компанията. Друг недостатък е, че не е полезен за сравняване на компании, които имат отрицателна печалба.