Законопроектите на Централната банка (LEBAC) са дългови инструменти, емитирани от Централната банка на Аржентинската република до 2018 г. Това, с цел привличане на ресурси от инвеститори.
С други думи, тези ценни книжа са били използвани от аржентинската парична власт, за да се финансира със средства на трети страни. По този начин, в края на периода на инструмента, заемодателите получиха връщане на главницата си плюс лихва.
LEBAC бяха краткосрочни инструменти. Тоест с продължителност по-малка от една година.
LEBAC Характеристики
Сред характеристиките на тези писма се открояваха следните:
- Паричният орган ги използва за изтегляне на ликвидност от финансовия пазар.
- Вашето плащане е общо и уникално на падежа. Тоест, връщането на инвеститора не се извършва на вноски.
- Те бяха наградени чрез тръжна процедура, на третия вторник на всеки месец. Конкурсът беше отворен за институционални и индивидуални инвеститори.
- За наградата е подаден холандският търг. Тази система се състои в стартиране от цена X на писмото, която постепенно се намалява. По този начин, когато един от купувачите реши да спре търга, инструментът му се присъжда и той трябва да плати цената, която е останала към момента на спиране на търга. В този случай участниците не спазват взаимните предложения. По този начин те трябва да решат дали да спрат търга или не, като вземат предвид риска друг купувач да го направи по-рано и да запазят писмото.
- Те бяха инструменти с фиксиран доход, предлагащи възвръщаемост в рамките на определен период.
Процес по наддаване
Процесът на наддаване беше разделен на два раздела:
- Състезателна секция: Участваха големи конкуренти (институционални инвеститори и големи компании), където беше определена граничната цена, което е най-ниската ставка, която се приема в конкурентния търг.
- Неконкурентен раздел: Състезателите приеха пределната цена, предварително определена в състезателния раздел.
Пример за LEBAC
За да видим пример за LEBAC, трябва да вземем предвид следната формула:
Където T е периодът на LEBAC, а i е номиналният лихвен процент. И така, нека си представим, че цената на писмото е 0,9. Това означава, че инвеститорът плаща например 1 350 000 песо и след договорения срок ще получи 1 500 000 песо (1 350 000 / 0,9).
Ако периодът на инструмента е 120 дни, тогава номиналният лихвен процент е:
0,9 = 1 / (1+ i * (120/365))
0,9 = 1 / (1 + i * 0,3288)
0,1111 = i * 0,3288
i = 0,3380 = 33,8%