Историческата променливост позволява прогнози за променливост в краткосрочен и средносрочен план чрез статистически изводи.
С други думи, миналите колебания служат като основа за оценка и количествена оценка на вероятностите за получаване на определена бъдеща волатилност.
Известната фраза „историята се повтаря“ е основната причина да използваме исторически променливи, в случая нестабилност, за да направим значима прогноза в краткосрочен и средносрочен план.
Математически можем да разберем повторение на стойността на дадена променлива в различни моменти във времето като сезонността на стойността. Ако очакваната стойност на миналата променлива следва стационарен процес, това означава, че тази очаквана стойност ще бъде същата като миналата. Тоест стойността е постоянна, а не тенденция и следователно не се променя с времето.
Процес
- Получаваме листинговите цени и изчисляваме текущата възвръщаемост и нестабилност (стандартно отклонение).
- Ние избираме времевия хоризонт, в който искаме да оценим волатилността.
- Оценка по обикновени най-малки квадрати и контраст на резултатите чрез тестване на хипотези.
Недостатъци
Оценката на бъдещата волатилност не е лесна и този прост процес създава проблеми като оптималния брой елементи в извадката или използването на оценката на OLS като инструмент за прогнозиране.
Използването на OLS като инструмент за прогнозиране предполага да се приеме, че:
- Има линейна връзка между променливостта на различните периоди от време.
- Очакваната волатилност ще бъде средната стойност за последните волатилности.
Практически пример
Предполагаме, че искаме да проведем проучване на волатилността на цената на AlpineSkiза 18 месеца (година и половина), за да информира инвеститорите за бъдещата нестабилност на акциите.
Процес
- Изтегляме офертите и изчисляваме текущата възвръщаемост.
| Месеци | Се завръща |
| 17 декември | 2,75% |
| 18 януари | 4,00% |
| 18 февруари | 7,00% |
| 18 март | 9,00% |
| 18 април | 7,00% |
| 18 май | -0,40% |
| 18 юни | -2,00% |
| 18 юли | -4,00% |
| 18 август | -20,00% |
| 18 септември | 1,50% |
| 18 октомври | 2,00% |
| 18 ноември | 4,50% |
| 18 декември | 3,75% |
| 19 януари | 9,00% |
| 19 февруари | 7,00% |
| 19 март | 9,00% |
| 19 април | -1,50% |
| 19 май | -2,00% |
| Летливост | 6,89% |
| Годишна волатилност | 23,85% |
- Ние представяме връщания.
- Начертаваме максимумите и минимумите на канала, които формират връщанията, най-близки до линейната оценка.
Интерпретация
Въз основа на историческата нестабилност, волатилността се очаква да бъде 6.89% за следващите месеци.
Трябва ли да вземем предвид -20% от август 2018 г. при изчисляването на историческата нестабилност?
Това „рядко“ наблюдение се нарича извънреднозащото е извън общите наблюдения (вътрешни лица).
Ако не вземем предвид тези -20%, волатилността спада до 4.27%.
Виждаме, че цената е напълно циклична: цената на акциите се повишава, когато има сняг по ски пистите и пада, когато няма сняг. Така че, в допълнение към финансовите и икономически рискове, запасът е свързан и с времевия риск. С други думи, сезон с малко сняг по склоновете може да бъде ужасен за цената. Променливостта на времето прави невъзможно да се разглеждат всички месеци по един и същи начин, тъй като не всички зими са еднакво студени.
Освен това имаме времеви ефект: по-нататъшните наблюдения трябва да се считат за по-малко подходящи от по-близките наблюдения.
След това не бива да считаме всички наблюдения за равни поради ефекта от естеството на променливата (времеви риск) и временния ефект.
Едно решение би било да се претегли историческата волатилност с различни тегла. С други думи, приложете претеглена историческа нестабилност към бъдещите оценки на нестабилността.