Условната облигация е теоретична облигация, която се използва за определяне кои ценни книжа биха могли да бъдат основните активи във фючърсните договори за публичен дълг.
Теоретичната връзка е връзка, тя не съществува като такава. Тоест, тя не представлява дългова ценна книга на която и да е държава или компания, а по-скоро служи като пълномощник. Това означава, че не може да се използва за доставка, когато изтече датата на изтичане на бъдещето.
Но неговите предварително дефинирани характеристики помагат да се определи възможна кошница (списък) от стойности, които могат да бъдат доставени при изтичане на срока на годност.
Тези характеристики са: номинална стойност, купон и падеж.
Как работят условните облигации?
Фючърсните договори са стандартизирани споразумения. Тоест, те се управляват от общи условия, базирани на базовия им актив, предварително установен от въпросния пазар, който ги регулира.
Готови ли сте да инвестирате на пазарите?
Един от най-големите брокери в света, eToro, направи инвестициите на финансовите пазари по-достъпни. Сега всеки може да инвестира в акции или да купи части от акции с 0% комисионни. Започнете да инвестирате сега с депозит от само $ 200. Не забравяйте, че е важно да се обучавате да инвестирате, но разбира се днес всеки може да го направи.
Вашият капитал е изложен на риск. Възможно е да се прилагат други такси. За повече информация посетете stocks.eToro.com
Искам да инвестирам с ЕтороТези условия включват: номиналната стойност на договор, падеж, гаранции, изисквани по договор и др. Ако търговците искат да променят тези общи условия, тогава ще трябва да отидат на нерегулирания извънборсов пазар, където могат да намерят контрагенти, които да договарят индивидуални договори, наречени форуърди, на двустранна основа.
Основата на облигациите за държавен дълг предполага проблем по отношение на други базисни суровини (суровини, акции, валути, лихвени проценти, индекси) при стандартизиране на техните условия. Има много много повтарящи се емисии с много различни характеристики. Това не позволява да се направи стандартизация с достатъчен обем на същите облигации и да се използва като основен актив във фючърсните договори.
Характеристики на условни облигации
Следователно раждането на условната връзка, теоретична връзка, която решава проблема със стандартизацията чрез поредица от характеристики, зададени предварително от съответния фючърсен пазар. Целта на условните облигации е да служат като „модел“ или „ръководство“ за идентифициране на подобни (реални) облигации за доставка до купувача на фючърсния договор.
След като обаче доставката се случи при изтичане на договора, условната облигация не може да се използва за доставка. Помним, че това е теоретичен бонус. Това, което се прави, е, че продаващата страна избира това, което се нарича „обезпечение за доставка“, включено в кошница (списък) с доставени ценни книжа. Тоест, кошницата групира различни стойности, които ще бъдат използвани, за да бъдат доставени на купувача, тъй като те имат специфични характеристики.
Следователно купувачът трябва да приеме заглавието, което продавачът е избрал за доставка. Логично купувачът ще избере най-евтиния ваучер, наречен „най-евтиният за доставка“.
Доставните стойности имат три характеристики за сравнение с техните условни:
- Номинална стойност: Доставните облигации трябва да имат същата номинална стойност като условната облигация.
- Купон: Доставните облигации могат да имат различен купон от условния.
- Изтичане: Доставните облигации могат да имат различен падеж от условния.
По този начин се създава система за сравнение между резултатите и условните. За целта използваме конверсионния коефициент, който се използва за коригиране на разликите между активите спрямо нормализирания купон на теоретичната облигация.
Характеристики на основната условна връзка на бъдещето спрямо испанската 10-годишна връзка
След това ще видим пример за условна облигация и финансовото бъдеще по нея.
- Базов актив: Условна облигация за публичен дълг с годишен купон от 6% и матуритет 10 години.
- Номинал на договора: 100.000 €.
- Форма за цитиране: В процент от номинала.
- Минимални колебания: Една основна точка, равна на 10 евро.
- Максимални колебания: Не съществува.
- Ежедневно уреждане на печалби и загуби: Ежедневно, в брой, поради разлики по отношение на дневната цена за сетълмент от предишната сесия.
- Падежи: Най-малко 3-те най-близки падежа от март, юни, септември и декември.
- Краен срок: Десети ден от месеца на изтичане и, ако това е празник, следващия работен ден.
- Последен ден за търговия и регистрация: Предпоследният работен ден преди деня на съответното изтичане.
- Дневна цена за сетълмент: Това ще бъде приблизително до пазарната цена, която ще бъде определена с циркуляр.
- Уредна цена при изтичане: Изчислява се чрез разделяне на пазарната цена (ex-купон) на най-евтината облигация, която ще бъде доставена в края на сесията, с коефициента на конверсия на тази облигация. Пазарната цена на най-евтината облигация за доставка ще бъде цената на затваряне на тази облигация, определена от SENAF.
- Уреждане на падеж: Чрез доставка.
- Гаранция: Ще бъде публикуван скоро с циркуляр.
- Търгове: От 7:55 ч. До 8:00 ч. Сутринта.
- Часове за търговия: От 8:00 ч. До 17:35 ч.