Поради кризата с коронавируса фондовите пазари преживяха най-нестабилния момент през последните 30 години с разрешение от максимума, отбелязан на 24 октомври 2008 г., в разгара на безпрецедентна финансова криза. Какво да очакваме сега
На пръв поглед ударът изглеждаше незначителен. Предишната история показа, че запасите са имунизирани срещу епидемии и че най-вероятно ще се възстановят след катастрофите. Въпреки това, епидемията се превърна в пандемия, както заяви Световната здравна организация (СЗО), страните затварят границите, поставят населението си в карантина и икономическата дейност е напълно парализирана. Това, което първоначално изглеждаше като проблем, разположен в една част на планетата (Китай), се разпространи в останалия свят, заплашвайки да рухне здравните системи на страните. За някои страни като Италия заплахата се превърна в жестока реалност и коронавирусът продължава да бъде неудържим, надхвърляйки 30 000 случая и 2000 смъртни случая. В световен мащаб сме на път да достигнем 200 000 случая.
Волатилност на нива от 2008 г.
Дълбочината на паданията е невероятна. Не само заради размера на падането, но и заради скоростта, с която се е случило. Индексът на волатилност, известен още като индекс на страха, отразява, че инвеститорите са на максимални нива на несигурност.
Суверенните облигации като Съединените щати и Германия като че ли отстъпваха в продължение на дни на икономическата рецесия, която различните правителства на различни страни вече потвърдиха.
Централните банки предприемат действия
Федералният резерв (FED) понижи лихвените проценти на 3 март 2020 г., изненадващо, до 1-1,25%. Въпреки това не успя да спре паданията на фондовите пазари, тъй като инвеститорите видяха, че размерът на проблема е по-голям. В противен случай Фед нямаше да действа толкова бързо. Напредъкът в броя на активно заразените случаи и заплахата от вируса в Съединените щати призова Фед миналия уикенд да инжектира ликвидност по масивен начин. Инжекция от 700 000 милиона долара, сравнима само с тази, извършена през 2008 г., когато инжектира 800 000 милиона.
Правителствата също обещават ликвидност и дори се преструват, че са гарант за отпускането на заеми, които поддържат икономиката на повърхността. Страни като Испания или Италия също са разрешили ипотечния мораториум за определени групи. Тоест неплащане на ипотеките през предварително установен период от време.
От своя страна Европейската централна банка (ЕЦБ) има по-малко място за реакция. С тарифи, които вече са минимални, малко може да се направи друго. Някои икономисти предлагат издаване на еврооблигации и повече инжекции на ликвидност от ЕЦБ, но Кристин Лагард все още не е говорила.
Колко време ще падат чантите?
Реалността е, че никой не знае. Невъзможно е да се знае колко дълго икономическата дейност ще бъде парализирана, с колко и на какви места. В една глобализирана икономика не е достатъчно да се възобнови вътрешната икономическа дейност, а също така е необходимо границите да се отворят отново, транспортът да продължи нормално и авиокомпаниите да възобновят полетите си. За това ще е необходимо кривата на активните случаи да започне да намалява в световен мащаб. Нещо, което ще продължи поне повече от седмица. В някои страни вероятно повече от две седмици.
Важно е обаче да се разбере, че запасите се движат от очакванията, те биха могли да реагират прекомерно. Да вземем много прост пример. Да си представим, че на всеки 1%, който брутният вътрешен продукт (БВП) пада, фондовите пазари трябва да спаднат с 10%. Ако инвеститорите очакват спад от 3% в БВП, акциите "трябва" да паднат с 30%. Продължавайки с примера, нека си представим, че това се случва, но накрая БВП е намален с 2%, а след това фондовият пазар е прекомерно реагирал с 10%. По-късно инвеститорите смятаха, че ефектът ще бъде по-голям и запасите ще нараснат. И обратно, ако ефектът е по-голям от очаквания, фондовите пазари ще спаднат още.
В краткосрочен план, предвид дълбоките спадове, нестабилността се очаква да остане висока, но високата скорост на спадове няма да продължи. За да го сравним с развитието на други падания, прикачваме следната графика.
Преживяхме най-дълбокия спад по брой дни в историята.
Следователно всичко ще зависи от времето, необходимо на обществото да възвърне нормалността си. Освен това спирането засяга възможно най-малко способността на компаниите да генерират приходи. Следователно, за да се издигнат фондовите пазари, трябва да се случи така, че данните, за които ще научим, докато вървим, да са по-лоши от очакваното и най-лошата мечта на инвеститорите да не се сбъдне: кредитна криза.