Аржентина ще издаде 100-годишни облигации с атрактивна възвръщаемост, като по този начин ще постигне добро дългосрочно финансиране. Неизпълнението на задълженията на държавния дълг на Аржентина поставя под съмнение доверието на инвеститорите.
Както коментираха във филма „Големият залог“, дълговата облигация е нещо, което баща купува, когато синът му е малък, така че когато синът е възрастен, той може да го получи с малка възвръщаемост.
Очевидно Аржентина трябва да е мислила това, тъй като е обявила емисия на държавни дългови облигации със падеж 100 години. Бонуси, които не само бащата ще трябва да плаща, но и синът му, и внукът му.
Аржентина не е първата страна, която емитира облигации от този тип, страни като Ирландия, Обединеното кралство или Мексико вече са издали облигации от този тип. Аржентина се присъедини към тази практика, след като беше откъсната от международните пазари за 15 години поради неизпълнение на държавния си дълг към кредиторите.
Много подробности за операцията все още не са предадени, нито за това как ще бъдат тези облигации или как ще бъдат направени, в момента информацията, с която разполагаме, е, че банките HSBC, Citibank, Santander и Nomura са отговорни за пускането на емисията на тези облигации, за да се получат 3 000 милиона долара (2 686 милиона евро) финансиране и че очакваната възвръщаемост ще бъде около 8,25%.
Очевидно, както съобщи аржентинското министерство на финансите, самите банки бяха натоварени с пускането на емисиите на облигациите, които съветваха правителството, че емитирането на тези облигации би било разумен вариант, тъй като то ще получи очакваното финансиране и погасяването на условията е много по-гъвкаво и адаптивно, като по този начин се намалява възможността за нов сценарий по подразбиране, факт, който би накарал инвеститора да си възвърне отчасти доверието в аржентинското правителство.
Атрактивна възвръщаемост в среда на ниска възвръщаемост с фиксиран доход
Както коментирахме, много подробности за тази облигационна операция все още са неизвестни и в които Аржентина се е заела за първи път, след 15 години без емитиране на държавен дълг поради 6-те неизпълнения, които е направила през последните 100 години, което се отрази много негативно доверие на инвеститорите по отношение на платежоспособността на страната.
В момента рентабилността на аржентинските облигации е сред най-високите в света. Трябва да се добави, че рентабилността, предлагана от аржентинската облигация с падеж през 2046 г., е 7%, цифра, която отразява колко скъпо се финансира Аржентина.
Но ако за някои облигациите с падеж през 2046 г. предлагаха твърде привлекателна доходност, новата стогодишна облигация вече е на върха на аржентинските облигации, предлагайки доходност от 8,75%, цифра, която предизвика интереса на много дългосрочни инвеститори се стремят да инвестират в много дългосрочни активи, но с атрактивна възвръщаемост.
В момента сме в сценарий, при който доходността на облигациите с публичен дълг като тези в Европа предлага много ниска, ако не и отрицателна рентабилност. Това прави 100-годишната облигация, която Аржентина възнамерява да издаде, за да привлече вниманието сред инвеститорите с фиксиран доход, тъй като предлага доходност, която не е лесно да се намери сред държавните облигации.
Вярно е, че рискът, който Аржентина има, след като е претърпял етап на неизпълнение на задълженията си към своите кредитори, е по-голям, но може да се каже, че рейтинговите компании са разгледали този проблем с добри очи, поставяйки своите кредитни рейтинги в среден диапазон.
Рейтинговата агенция Moody's даде на Аржентина дългосрочен рейтинг „B3“ с много положителна перспектива, докато нейният конкурент, Standard & Poor's, определи рейтинг „B“ със стабилна перспектива, много подобен рейтинг. на което е направила другата важна рейтингова агенция Fitch.
Тези рейтинги на трите най-важни компании за кредитен рейтинг не оставиха никой безразличен и насочиха погледа на инвеститорите към новата аржентинска облигация, облигация, която според рейтинговите агенции не изглежда толкова зле, колкото коментираха някои инвеститори. емисиите са известни.
Поради ниските лихвени проценти, представени от държавните дългови облигации, вече има много инвестиционни фондове, финансови субекти и инвеститори, които са се заинтересували от придобиването на тези облигации, очаквано събитие след като стане известно като основните облигации за държавен дълг ще продължи да спада.
Този сценарий остави Аржентина сама в светлината на прожекторите и въпреки че развитието на този нов финансов актив е неизвестно със сигурност, знаем, че вече има много инвеститори, които ще включат тази стогодишна облигация в своите портфейли.