IRR на облигацията - какво представлява, определение и концепция

IRR на облигацията е лихвеният процент, при който паричните потоци, които генерира, трябва да бъдат дисконтирани, така че резултатът от настоящата стойност да е равен на цената на облигацията.

С други думи, с много по-прости думи, IRR е реалната възвръщаемост, генерирана от облигацията.

Например, ако закупим облигация на 105 и те ни дадат годишен купон от 5%, всъщност ще имаме доходност по-малка от 5%. Защо? Защото сме платили 105 и те ще ни върнат 100 (винаги връщат 100). Следователно при тези 5% годишно ще трябва да намалим стойността, която те ни връщат, като по-малка.

Напротив, ако закупим облигация на 95 и те ни плащат 5% годишно, в действителност нашата IRR ще бъде по-голяма от 5%. Платили сме 95 и те ни връщат 100, тоест повече от това, което сме платили. Следователно, при 5%, ще трябва да добавим тази допълнителна сума, която те ни връщат. За това има някои формули.

След това ще видим как се изчислява IRR и в края ще видим примери за трите възможни случая. Покупка на облигация по номинал, покупка на облигация с отстъпка (под 100) или покупка на облигация с емисионна премия (над 100).

Готови ли сте да инвестирате на пазарите?

Един от най-големите брокери в света, eToro, направи инвестициите на финансовите пазари по-достъпни. Сега всеки може да инвестира в акции или да купи части от акции с 0% комисионни. Започнете да инвестирате сега с депозит от само $ 200. Не забравяйте, че е важно да се обучавате да инвестирате, но разбира се днес всеки може да го направи.

Вашият капитал е изложен на риск. Възможно е да се прилагат други такси. За повече информация посетете stocks.eToro.com

Изчисляване на IRR на облигацията

Формулата за IRR вече се вижда в друга статия за вътрешната норма на възвръщаемост. В този случай формулата е същата, но се прилага за инвестицията в облигация. За да опростим, можем да инвестираме в два вида облигации:

• Облигации с нулев купон: IRR на облигация с нулев купон съвпада с лихвения процент на място. Единственият паричен поток е цената на обратно изкупуване.

• Купонни облигации: IRR на купонна облигация се получава чрез проба и грешка чрез формула. Има компютърни програми, които ни улесняват в тази задача.

Където P е покупната цена на облигацията, Pn цената на обратно изкупуване, а C купонът за всеки период.

Пример за изчисляване на IRR на облигацията

• Да предположим, че облигация с нулев купон, тоест облигация, която не разпределя купони. Покупната цена на облигацията е 109, срокът на падежа е 3 години.

IRR на тази облигация с нулев купон е -0,028. Ако умножим по 100 и го изразим като процент, имаме, че IRR на тази връзка е -2,8%. С което можем да видим, че рентабилността на една облигация също може да бъде отрицателна.

• Сега да предположим ваучер с купони. Облигацията плаща 5% годишно, с падеж от три години. И ще разгледаме три случая:

Ваучер, закупен с отстъпка (под 100)

Формулата в електронната таблица дава IRR стойност от 6,9%. За да проверите дали изчислението е правилно, заместването на тази стойност в горната формула ще задоволи равенството.

Облигации, купени по номинал (в 100)

След въвеждане на стойностите в компютърната програма, IRR е точно 5%. По този начин, докато стойността на покупката е равна на цената на обратно изкупуване или обратно изкупуване, IRR ще бъде равна на купона.

Бонус, закупен с емисия премия (над 100)

И накрая, при облигациите с емисионна премия, IRR ще бъде по-ниска от купонната доходност. Електронната таблица извлича IRR стойност от 3,22%.

В случай на облигации с променлива лихва, формулата, която ще се прилага, ще бъде същата. Резултатът обаче ще варира.