От март Федералният резерв на САЩ постоянно модифицира своята парична политика, за да се справи с икономическите ефекти от пандемията Covid-19.
Централната банка на Съединените щати избра да прави постоянни промени в своята парична политика, за да се справи с икономическите ефекти, донесени от пандемията Covid-19, за да постигне това, тя силно намали лихвения процент на страната и увеличи програмата си за разширяване.
Парична политика днес
Гореспоменатите мерки са така нареченият арсенал от парични инструменти на Федералния резерв, с който Федералният комитет за отворен пазар (FOMC) успява да избегне дефлацията и да търси бързо възстановяване на икономическата активност.
Това, което институцията е направила досега, е най-подходящото, за да победи ефектите на Covid-19 върху икономиката. Лихвеният процент е спаднал до 0%, но има хеджиращи операции, които предполагат отрицателни лихви по съкровищни облигации, а размерът на доларите, създадени за малко повече от два месеца, надхвърля 3 трилиона щатски долара, еквивалентни на 15% от брутната сума на САЩ вътрешен продукт (БВП) и 4 пъти размера на неговата количествена програма за обратно изкупуване на активи.
Институцията разшири условията на своята програма за заем за МСП от „Main Street“, като намали минималната сума на заема от 500 000 USD на 250 000 USD и удължи срока от четири на пет години, за да насърчи повече бизнеси и банки да участват, също обяви, че ще актуализира корпоративната кредитна линия за вторичния пазар, за да отговаря на минималния рейтинг на кредитната линия.
Друг инструмент, наскоро приет от институцията, е линията за закупуване на акции от средства, търгувани на борсата, за да се осигури нормалното функциониране на пазара след пандемията Covid-19 и да се противодейства на ефекта от операциите, генерирани от алгоритми и компютърни системи, но това Инструментът предизвика значителна променливост на пазарите.
Основната причина за тези инициативи в политиката е паричното търсене, което произтича от програмите за фискални стимули, прилагани от администрацията на президента Тръмп. Най-изненадващото е, че не се смята, че тази политика облекчава ефектите на Covid-19 върху икономиката и се смята, че тя все още не е достигнала своята граница.
Стратегии, прилагани по време на Втората световна война
Членовете на Федералния комитет за отворен пазар изразиха отказа си да намалят лихвения процент под нула процента поради негативното въздействие, което той може да окаже върху финансовата система на страната. Следователно се проучва прилагането на контрол на нормата на възвръщаемост на съкровищни облигации по цялата крива на доходност. Инструмент, прилаган по време на Втората световна война, който изрично определя ниво на възвръщаемост за всеки член на кривата.
В началото на 40-те години Федералният резерв определя доходност от 0,38% за краткосрочните падежи на съкровищни облигации и ниво от 2,50% за по-дългосрочен план, след това 10 години или по-малко. Целта на тази мярка беше да гарантира, че цената на парите се поддържа на минимални нива през цялата крива на доходност, така че разходите за финансиране на компании, проекти и ипотеки да останат ниски.
На пръв поглед изглежда, че тази мярка за контрол на кривата на доходност може да бъде напълно ненужна за американския пазар днес, но програмата за закупуване на държавни облигации, прилагана след ипотечната криза през 2008 г., има точно този ефект. Кривата на доходност на съкровищните облигации в момента е много равна и с преувеличено ниски лихви в дългосрочен план в сравнение с кривата, наблюдавана през 2010 г., както може да се види на следващата графика „Крива на доходността на облигациите от американското съкровище“.
Благоприятни последици
Последиците от тази мярка са:
- Няма да е необходимо да се продължава със създаването на толкова долари, колкото се е случило през последните месеци, за да се поддържа нивото на инфлация на стабилни нива.
- Ако другите централни банки ускорят своите програми за създаване на пари, доларът ще се засили спрямо повечето валути.
- Непрекъснатият излишък на ликвидност на финансовите пазари ще се запази без намесата на Федералния резерв, което от своя страна би означавало по-ниска неприязън към риска.
От друга страна и с визия за бъдещето, ползите не биха били само за САЩ, но и за останалите икономики по света, тъй като с предстоящото възстановяване на европейските и азиатските фондови пазари и възвръщаемост на инвестициите насочват финансовите пазари към развиващите се пазари, спредовете между доходността на дълга на тези страни по отношение на държавния дълг на Съединените щати ще намалят, намалявайки нивата на държавния риск и създавайки по-стабилен глобален финансов пазар за инвеститорите .
