Цената без купон (или чиста цена) на актив с фиксиран доход (който плаща купони периодично) е нормализирана оценка, която се стреми да изолира ефекта на текущия купон върху цената. По този начин, когато виждаме търговската цена на една облигация, това, което всъщност виждаме, е цената, определена от търсенето и предлагането към този момент на тази облигация.
Тъй като това е цената без оценка на купона, тя е известна във финансов жаргон като чиста цена. Докато цената на облигацията, добавяща спечеления купон (която е действителната цена на облигацията, когато е закупена) е известна като мръсна цена.
Активите с фиксиран доход, които плащат периодични купони, следват принципа на начисляване. По този начин се разбира, че лихвата по купона се натрупва периодично в общата цена на облигацията от датата на сетълмента до изплащането на съответния купон (годишен, полугодишен, тримесечен и т.н.). Имайте предвид, че при придобиване на ваучера, ние ще платим общата му цена, а не цената без купон.
Оценка на облигациитеПример за облигация с цена без купон (чиста цена)
Нека да видим пример за двете концепции за по-добро разбиране.
Дата на сетълмент на облигации: 30.07.2010
Дата на обратно изкупуване на облигации: 07/30 / 201X + n
Дата на закупуване на облигации: 19/02 / 201X
Купон: 4.65%, платими годишно на датата на сетълмент
Обща цена, платена за облигацията: 98,345%
Готови ли сте да инвестирате на пазарите?
Един от най-големите брокери в света, eToro, направи инвестициите на финансовите пазари по-достъпни. Сега всеки може да инвестира в акции или да купи части от акции с 0% комисионни. Започнете да инвестирате сега с депозит от само $ 200. Не забравяйте, че е важно да се обучавате да инвестирате, но разбира се днес всеки може да го направи.
Вашият капитал е изложен на риск. Възможно е да се прилагат други такси. За повече информация посетете stocks.eToro.com
Искам да инвестирам с ЕтороНека вземем предвид следните формули за изчисление:
Обща цена на облигацията = Цена без купон + текущ купон
Изпълнение на купон =% от купона * дни, изминали от последното плащане на купон / общо дни между плащанията на купони
Използвана конвенция: Act / 365
Като се има предвид, че в нашия пример имаме общата цена на облигацията, за да изчислим цената на ex-купона, ще трябва да премахнем частта от текущия купон, която вече е натрупана от датата на плащане на последния купон.
Тъй като са изминали 204 дни от изплащането на последния купон до датата на закупуване на облигацията и имаме 365 дни между изплащането на купоните, изчислението ще бъде както следва:
Изпълнение на купон = 4.65% * 204/365 = 2.599%
Следователно цената без купон на тази облигация (която ще видим в офертата):
98,345%-2,599%=95,746%
Характеристики без купон (чиста цена)
Следователно виждаме, че цената на ex-купона е по-информативна от общата цена на облигацията при вземане на решение за покупка. Общата цена може да ни накара погрешно да мислим, че се плаща твърде много за облигацията (още повече, че е спечелена по-голямата част от купона).
Ако тази облигация беше издадена за 100%, както силата на по-голямо предлагане от търсенето, така и евентуално покачване на лихвените проценти биха намалили нейната оценка.
Освен това, ако видяхме графика на цената на облигацията с течение на времето, ако ефектът от текущия купон не беше елиминиран, щяхме да имаме графика във формата на зъби на триона (вижте изображението по-долу). Това е така, тъй като с натрупването на купона облигацията ще си струва колкото по-близо е била датата на плащане на купона. След изплащането на това ще се наблюдава вертикален спад до цената на ex-купона и същото ще се случи отново до изплащането на следващия купон
