Цена с талон (мръсна цена)

Цената на купона (или мръсната цена) е цената без купон на облигация (чиста цена) плюс текущия натрупан купон, натрупан до момента. Цената с купон, в зависимост от ръководството и използваната конвенция, може да се нарече и обща цена, мръсна цена или брутна цена.

Когато погледнем цената на облигацията или попитаме брокер за цена, тя ни говори по отношение на цената без купон. По този начин се изолира ефектът от текущия купон върху общата цена на облигацията. Но тази цена без купон не е това, което в крайна сметка плащаме за облигацията, в случай че я закупим, но обикновено това е малко по-ниска цена.

Следователно купонната цена на една облигация е общата цена, която плащаме за нея. Това се получава чрез добавяне към цената на ex-купона частта от купона, която вече е натрупана (текущ купон).

Цена с купон = Цена без купон + Текущ купон

Пример за изчисляване на мръсната цена на облигацията

На 19.02.2015 г. се закупува облигация със срок на валидност 30.07.2020 г. Облигацията плаща годишен купон от 4.65%. Цената му в списъка (цена без купон) е 94,992%. Каква цена трябва да платим за това?

Готови ли сте да инвестирате на пазарите?

Един от най-големите брокери в света, eToro, направи инвестициите на финансовите пазари по-достъпни. Сега всеки може да инвестира в акции или да купи части от акции с 0% комисионни. Започнете да инвестирате сега с депозит от само $ 200. Не забравяйте, че е важно да се обучавате да инвестирате, но разбира се днес всеки може да го направи.

Вашият капитал е изложен на риск. Възможно е да се прилагат други такси. За повече информация посетете stocks.eToro.com

На първо място ще трябва да изчислим старта на купона. За това бихме приложили следната формула:

CC = Изпълнение на купон

Dc = изминали дни от последното плащане на купон

Dt = Времето, което изтича между плащането на купон

C = Сума на купона

Ако броим дните, изминали от последното плащане на купон, ще имаме общо 204. Времето, което изтича между плащането на купон е една година (365 дни). Знаейки това, няма да имаме какво да заместим във формулата.

CC = (204/365) * 4.65 = 2.599%

След като изчислим текущия купон, за да изчислим купонната цена на облигацията, ще трябва само да добавим това към цената на бившия купон.

Цена с купон = Цена без купон + Текущ купон

Следователно общата цена за плащане на облигацията би била: 94,992% + 2,599% = 97,591%.

Разлики между чиста цена и мръсна цена

Цената без купон (чиста цена) е по-информативна от общата цена на облигацията (мръсна цена) при вземане на решение за покупка. Общата цена може да ни накара погрешно да мислим, че се плаща твърде много за облигацията (още повече, че е спечелена по-голямата част от купона).

Ако тази облигация беше издадена за 100%, както силата на по-голямо предлагане от търсенето, така и евентуално покачване на лихвените проценти биха намалили нейната оценка.

Освен това, разглеждайки графика на цената на облигацията във времето, ако ефектът от текущия купон не бъде елиминиран, ще имаме графика във формата на зъби на триона (вижте изображението по-долу). Това е така, тъй като с натрупването на купона облигацията ще струва повече, колкото по-близо е до датата на плащане на купона. След изплащането на това ще се наблюдава вертикален спад до цената на ex-купона и същото ще се случи отново до изплащането на следващия купон