Условна конвертируема облигация (CoCo) е финансов актив с фиксиран доход, чиято характеристика е, че тя може да бъде принудена да бъде преобразувана в акции, ако нейният емитент постигне серия от предварително определени непредвидени обстоятелства.
Конвертируемите условни облигации (CoCos) принадлежат към семейството на конвертируеми облигации. Последните се характеризират с право на инвеститора да трансформира конвертируемите облигации в портфейла си в акции.
Има три вида конвертируеми облигации, класическите, задължителните конвертируеми и конвертируемите контингенти (CoCos). В класиката правото на преобразуване е на страната на инвеститора. Компанията, издала конвертируеми облигации, предлага на инвеститорите цена на конверсия, която те ще приемат или не, в зависимост от техния матуритет, очакванията за растеж, предлаганата цена и т.н. В задължителните кабриолети, от друга страна, инвеститорът е длъжен да стане акционер.
В случай на условни конвертируеми облигации (CoCos) се появяват двата предишни случая. Те се държат като класически кабриолети, но могат да се превърнат в принудително преобразуване, ако са изпълнени редица условия (непредвидени обстоятелства). Ако има поредица от отрицателни непредвидени обстоятелства за компанията (посочени в проспекта за емитиране), те ще бъдат принудени да се преобразуват в акции.
В кой момент е установено задължението за преобразуване на облигацията в действие в CoCos? Това се решава от компанията, тъй като конвертируемата облигация включва право точно да може да извърши това преобразуване. Благодарение на това компанията може да подобри своята платежоспособност.
Готови ли сте да инвестирате на пазарите?
Един от най-големите брокери в света, eToro, направи инвестициите на финансовите пазари по-достъпни. Сега всеки може да инвестира в акции или да купи части от акции с 0% комисионни. Започнете да инвестирате сега с депозит от само $ 200. Не забравяйте, че е важно да се обучавате да инвестирате, но разбира се днес всеки може да го направи.
Вашият капитал е изложен на риск. Възможно е да се прилагат други такси. За повече информация посетете stocks.eToro.com
Искам да инвестирам с ЕтороПредимства на конвертируемите условни облигации
Предимствата на конвертируемите облигации са следните:
- Поради риска от конверсия в ръцете на емитента, в емисията се установява привлекателна фиксирана лихва.
- В приоритетния ред CoCos продължават да бъдат над акциите (преди преобразуването), така че при хипотетичен фалит инвеститорите на CoCos ще бъдат таксувани първо от собствените акционери на компанията.
Недостатъци на конвертируемите условни облигации
Тези бонуси обаче имат и недостатъци:
- Фактът, че те получават по-висока възвръщаемост, е последицата, че CoCos носят по-висок риск.
- CoCos могат да бъдат интересни по време на разрастване на икономиката (и на самата компания), тъй като докато напредва, няма да изпълни правото си на конвертиране в акции. От друга страна, ако икономическият контекст е нестабилен, притежаването на условни конвертируеми облигации може да представлява риск за инвеститора, тъй като ако компанията изпитва трудности, тя може да принуди да конвертира на по-ниска цена, отколкото притежателят на облигации би желал да конвертира, в случай на класически конвертируеми облигации.
След като облигациите бъдат конвертирани, те намаляват в приоритетния ред, тъй като стават обикновени акции.
Като цяло, когато конвертирането влезе в сила, цената на акциите на компанията намалява.
Защо се случва това? Тъй като броят на акциите в обращение е значително увеличен, което причинява излишно предлагане и съответно намаляване на цената на акциите.
