Облигацията за катастрофа или CAT е дългов инструмент, издаден от застрахователи. Характеризира се с плащане на талон при условие, че не настъпи определено природно бедствие.Ако се случи катастрофата, притежателят на облигацията ще спре да получава съответното периодично възнаграждение. В някои случаи дори губите изплащането на главницата на заема. Това, съгласно договорените условия.
За да разберем по-добре горното, нека разгледаме случая със земетресение. Ако размерът му е малък, талоните ще продължат да се доставят. Можете да зададете например минимум 7 градуса по скалата на Рихтер, за да спрете плащанията.
История на връзката на катастрофата
Историята на котешките връзки започва в началото на 90-те години. след събития като урагана Андрю през 1992 г. Това беше едно от най-разрушителните събития, регистрирани наскоро в Съединените щати.
Бедствието нанесе щети за 26 милиарда долара, изчислени по стойността на американската валута по това време. В резултат на това някои застрахователи фалираха, така че започна да се създава инструмент за защита. По този начин се раждат CAT облигации, които се придобиват главно от институционални инвеститори като пенсионни фондове и хедж фондове.
Издаване на връзка за катастрофа
Издаването на облигация за катастрофа започва с избора на определен брой полици, които застрахователят желае да покрие. Стойността на емитираните облигации трябва да бъде еквивалентна на максималните разходи, които компанията би направила в случай на съответното вземане.
Да предположим например, че портфолиото, което трябва да бъде защитено, е домашна застраховка и се изчислява, че може да генерира максимални загуби от 100 милиона щатски долара. След това брокерът ще издаде облигации на стойност 100 милиона щатски долара.
Ако настъпи загуба, облигацията може временно или окончателно да спре да плаща купони. Това при условие, че са изпълнени предварително установените условия.
Кредиторът може дори да загуби главницата на заема в случай на бедствие. Всичко това се оценява с обективни критерии относно въздействието на явлението. Например катастрофална връзка за урагани. Плащането или не зависи от въздействието. Един от начините за измерване на въздействието, наред с други променливи, е отчитането на достигнатите километри в час.
Предимства и недостатъци на връзката за катастрофа
Сред предимствата на катастрофалната връзка са:
- Той няма връзка с други пазарни променливи. Тоест, това не зависи от макроикономиката, а от вероятността да се случи природно бедствие. По този начин той предлага диверсификация на инвестиционен портфейл.
- Тя позволява на застрахователите да прехвърлят част от риска, който поемат, когато разширяват политиките си срещу природни бедствия. В тези случаи възможността за искове е ниска, но когато го направят, те могат да генерират огромни загуби.
- Волатилността е ниска и е между 3 и 5 години.
- Купоните, платени от облигацията, са относително високи и варират между 2% и 17% годишно.
- Групи държави, като Тихоокеанския алианс, могат да се организират, за да издават тези видове инструменти. По този начин те постигат по-голяма защита срещу природни бедствия.
Съществуват обаче и някои недостатъци на връзката CAT:
- Изправени пред обявяването на природен феномен, агентите спекулират надолу по отношение на стойността на връзката. Следователно цената му на пазара може да падне, дори преди да бъде направено съответното вземане. В този сценарий се генерира загуба за притежателя на инструмента.
- От позицията на емитента си струва да се помни, че възникването на природно бедствие не винаги означава незабавно прекратяване на плащането на купони. Както споменахме по-рано, трябва да бъдат изпълнени определени условия. Следователно, въпреки че има икономически щети, които трябва да бъдат заменени, понякога длъжникът трябва да продължи с периодичните плащания на облигацията за катастрофа.