Въпреки забавянето на световната икономика, през последните месеци американските фондови пазари отбелязват растеж, опасно подобен на този на дот-ком балона. Прекомерното увеличение на цените на някои ценни книжа и волатилността вече започват да тревожат експертите.
Фондовите пазари на САЩ, които бяха първите жертви на кризата от 2007 г., те изглеждат напълно възстановени. Ако първите години на икономическа депресия бяха белязани от недоверие и бягството на инвеститорите към сигурни убежища, докато цените рязко се сринаха, а акционерите натрупаха загуби, днес картината е коренно различна. От най-ниската си точка през зимата на 2008-2009 г. основните индекси на фондовия пазар започнаха бавно възстановяване, връщайки се през 2011 г. до нивата си на капитализация преди кризата. Въпреки това, от следващата година растежът се ускори забележително, докато се превърна в истински рали фондова борса.
С оглед на данните е ясно, че Фондовите пазари в САЩ преживяват дълъг биков цикъл, въпреки че анализът на всеки индекс показва различна тенденция. По този начин откриваме, че Nasdaq Composite (традиционно свързан с технологичния сектор) следва еволюцията на останалите индекси до 2012 г., когато започва силно ускорение, докато до днес достига двойна капитализация на своите предикризисни стойности. По този начин виждаме, че компании като Apple оценяват през тези години 27%, надминати от своя страна от търсачките като Google (56%) и Yahoo! (51%). И ако развитието на Microsoft (спечелвайки 109%) е привлекателна инвестиция за пазарните агенти, най-забележителният случай вероятно е този на Facebook, чиято капитализация е нараснала с 318% от IPO през май 2012 г. Що се отнася до останалите сектори, те не изглеждат особено заразени от рали технология, въпреки че както общите индекси (S & P's 500), така и индустриалните индекси (Dow Jones Industrial) продължават да показват ръст от над 50%.
На глобално ниво еволюцията на фондовите пазари в основните икономики изглежда не споделя оптимизма на инвеститорите в САЩ. Европейските фондови пазари, например, все още не са успели да достигнат нивата си на капитализация отпреди кризата, които азиатските фондови пазари са постигнали, въпреки че го правят с големи възходи и спадове. Индексът на S&P 500 обаче е нараснал с почти същите темпове от 2008 г. насам и въпреки че не е избегнал големите падания, породени от забавянето в Китай (през лятото на 2015 г.) и от референдума за Брекзит (през юни от тази година) перспективите остават положителни. С оглед на тези данни може да се каже, че на рали на фондовите пазари може да се дължи повече на фактори, присъщи на северноамериканската икономика отколкото тенденция, присъстваща в целия свят.
Първо обяснение ще бъде политиката, провеждана от Федералния резерв, базирана на планове за парично разрастване, преведени в дълъг период с необичайно ниски лихвени проценти, но особено в програми за закупуване на финансови активи на вторичния пазар (QE). Тези инициативи, които бяха насочени към разширяване на паричната база за реактивиране на реалната икономика, щяха да повишат цените на ценните книжа на финансови активи, като увеличиха тяхното търсене. От друга страна, спадът на лихвените проценти (с последващото покачване на цената на облигациите) в крайна сметка обезсърчава закупуването на ценни книжа с фиксиран доход, пренасочвайки вниманието на обществеността към акциите. В страна като САЩ, където средната класа е особено засегната от инвестициите на фондовия пазар, това явление изглежда по-значимо, отколкото в други части на света и би могло да обясни, поне отчасти, положителната тенденция на пазара изписване с главни букви.
Друго обяснение може да са структурните промени в самата северноамериканска икономика: с растеж от 2,6% през 2015 г. и безработица в непрекъснат спад, паричната експанзия на Фед изглежда е все по-малко необходима предвид реактивирането на потреблението и икономиката. Естествено, разрастващата се икономика не само увеличава печалбите на компаниите, но също така подобрява перспективите за растеж и двата фактора влияят положително върху цената на акциите. От друга страна, в свят, който все повече изисква високотехнологични продукти (все още се произвеждат от малък брой държави, включително САЩ) и постепенно премахва бариерите пред търговията, е ясно, че големите американски технологични компании United са спечелили много . Освен това продължаващият ръст на капитализацията може да причини „ефект на заместване“ на кредитния пазар, тъй като прави капиталовото финансиране по-изгодно за много компании от традиционното банкиране.
Във всеки случай това, което изглежда очевидно, е това акции в Съединените щати изпитват реална рали стокова борса, със стойности, които винаги се увеличават и където никога не липсват купувачи, готови да плащат все по-високи цени с перспектива те да продължат да се покачват. Тази ескалация на стойностите е особено забележима в технологичния сектор. Междувременно динамиката от последните две години (с резки спадове, последвани от бързо възстановяване) се счупи със стабилния растеж от периода 2009-2014 г. и заплашва да увеличи волатилността на пазара. Някои икономисти вече предупреждават за образуването на балон, докато други посочват изключително външни фактори (като Китай или Брекзит), отговорни за последните неуспехи. В същото време постепенното оттегляне на паричните стимули може да застраши фондовите пазари, но също така може да помогне за изясняване на настоящата ситуация. Може би по този начин и само по този начин ще разберем дали рали това наистина отразява развитието на реалната икономика или ако това е просто растеж, изкуствено стимулиран от Фед.
