Външното развитие е форма на растеж на бизнеса, която е резултат от придобиването, участието, асоциирането или контрола на компания, компании или активи на други компании, разширяване на техния настоящ бизнес или навлизане в нови. Терминът, използван в бизнес жаргона, е M&A, който идва от английскиСливания и придобивания.
Причините за дадена компания да вземе решение за външно развитие (сливания, придобивания, съюзи …) в сравнение с вътрешното произхождат от различни причини, които ще коментираме в това определение.
Причини за сливания и придобивания
Ще подчертаем причините за икономическата и пазарната мощ.
1. Икономически причини
- Намаляване на разходите: Чрез мащабна икономика мен икономии от обхвата чрез интеграцията на две компании, чиито производствени и търговски системи са взаимно допълващи се, генериращи синергии.
- Вземете нови ресурси и възможности чрез обединение или придобиване на друга компания.
- Смяна на управленския екип: Обикновено се случва, че когато адресът бъде заменен, има по-голямо увеличение на стойността.
- Получаване на данъчни стимули което може да увеличи ползите от придобивания и сливания чрез съществуването на освобождавания или бонуси.
2. Мотиви за пазарна мощ
- Може да е единственият начин въведете индустрия и / или държава, за това, че има силни входни бариери.
- Когато сливанията и придобиванията са на хоризонтална интеграция търси се увеличаване на пазарната мощ на полученото дружество и следователно а намалено ниво на конкуренция в индустрията.
- Когато сливанията и придобиванията са на вертикална интеграция компаниите, които действат в различни етапи от производствения цикъл са интегрирани, целта е незабавно да се постигне предимства на вертикалната интеграция, както назад, така и напред.
Видове външно развитие
Видовете външно развитие са:
- Сливането на компании: Интеграция на две или повече компании, така че поне един от оригиналите да изчезне.
- Придобиване на фирми: Операция за покупка и продажба на пакети акции между две компании, всяка от които запазва своята юридическа правосубектност.
- Сътрудничество или съюзи между компании: Между компаниите се установява междинна формула, връзки и взаимоотношения, без загуба на правосубектност на никой от участниците, които запазват своята правна и оперативна независимост.
В зависимост от вида на отношенията, установени между фирмите, те могат да бъдат класифицирани на:
- Хоризонтално: Компаниите са конкуренти помежду си и принадлежат към една и съща индустрия.
- Вертикално: Фирмите са разположени в различни фази на пълния цикъл на експлоатация на даден продукт.
- Конгломерати: Компаниите имат много различни дейности помежду си.
Видове сливания
Те са обединения между две или повече компании със загуба на правосубектност на поне един участник.
1. Чисто сливане
Две или повече компании с еквивалентен размер се съгласяват да се присъединят, създавайки нова компания, в която те дават всичките си ресурси; разтваряне на примитивните компании. (A + B = C)
2. Сливане чрез поглъщане
Една от участващите (погълнати) компании изчезва, интегрирайки активите си в поглъщащата компания. Поглъщащото дружество (A) продължава да съществува, но натрупва в собствения си капитал съответстващото на погълнатото дружество (B).
3. Сливане с частичен принос на активи
Дружество (А) допринася само част от своите активи (а) заедно с другото дружество, с което се слива (Б), или към ново дружество (С), което е създадено в самото споразумение за сливане, или към друго предварително съществуващо общество (B), което по този начин увеличава своя размер (B '); необходимо е дружеството, внасящо активи (А), да не се разтвори.
Придобивания
Участието или придобиването на дружества се извършва, когато дадено дружество закупи част от капитала на друго дружество, с намерението да го доминира изцяло или частично.
Придобиването или участието в дружества ще доведе до различни нива или степени на контрол в зависимост от процента на придобития капиталов запас, който притежава и според начина, по който останалите ценни книжа се разпределят между останалите акционери: големи пакети от акции в ръцете на много малко лица или голям брой акционери с малко индивидуално участие.
Покупката на компания може да стане чрез конвенционален договор за покупко-продажба, но през последните десетилетия са разработени две финансови формули:
- Купувайте с помощта на финансов ливъридж или на английски език Изкупване с ливъридж (LBO).
- Публична оферта за придобиване на акции (OPA).
1. Покупка чрез финансов ливъридж (LBO)
Покупката чрез финансов ливъридж (LBO) се състои от финансиране на значителна част от цената на придобиване на компания чрез използване на дълг.
Този дълг е обезпечен не само от собствения капитал или кредитния капацитет на купувача, но и от активите на придобитата компания и нейните бъдещи парични потоци. Така че след придобиването съотношението на дълга има тенденция да достигне много високи стойности.
Може да се случи, че покупката е направена от същите мениджъри на компанията, която ще бъде придобита. В този случай имаме работа с покупка от ръководството или Управленско изкупуване (MBO). Причината, поради която решават да пуснат оферта за компанията, за която работят, е да насочат компанията в правилната посока.
2. Публичното предложение за придобиване на акции (OPA)
The публична оферта за придобиване на акции на OPA, се случва, когато дадено дружество прави предложение за закупуване на целия или част от капиталовия капитал на акционерите на друго регистрирано дружество при определени условия.
Може да се намери по-подробно обяснение на офертите за поглъщане тук.
Разцепване