Ценната книга се издава по номинална стойност, когато нейната емисионна или листингова цена е по-ниска от номиналната стойност. Ето защо се казва, че се издава с отстъпка.
Когато ценната книга е емитирана или търгувана под номинала, това означава, че нейната емисия или цена е под номиналната й стойност.
По-ниско от номинала на първичния пазар
Това заглавие може да бъде акция (в Испания не се разрешава издаването на акции по номинала), задължение, бонус или някаква стойност на фиксиран наем.
От друга страна, цената на емисията и листването обикновено се изразява като процент от номиналната стойност. Следователно ценната книга ще се търгува или ще бъде издадена под номинала, когато е под 100. Разликата се нарича емисионна отстъпка.
Ако една облигация е включена в списъка по този начин, се счита, че нейната вътрешна норма на възвръщаемост (IRR) е по-висока от нейната норма на емитиране, или, обяснено по друг начин, процентът на купона е по-нисък от рентабилността. Доходността нараства, когато цените на облигациите падат, а доходността пада, когато облигациите се повишават, поради което съществува обратна връзка между цената на облигацията и нейната рентабилност.
Ето защо пазарът на облигации коригира цените на облигациите, така че доходността да съответства на тази на пазара на облигации. лихвени проценти текущи с подобни падежи и рискови характеристики. На пазара на облигации в реалния живот изчисленията не са толкова ясни, тъй като други фактори като кредитно качество и икономическа гледна точка, изчисляване на матуритета, баланс на търсенето и предлагането и заемането от пазара на риска. може да повлияе на цената му.
Доходността в най-простата си форма е моментна мярка за възвръщаемост на облигацията във всеки един момент, която се изчислява чрез разделяне на номиналната лихва върху текущата цена на облигацията.
r = i / P
същество,
r = добив
i = номинален лихвен процент
P = Цена на облигацията
Под пара на вторичния пазар
Важно е да се спомене, че концепцията по-долу номинал се отнася не само до емисия с фиксиран доход или променлив доход, но също така и до начина, по който е котирана на вторичния пазар или на пазара за търговия. Например, ако една облигация се търгува (на база 100) при 95 и емисионната или номиналната стойност е 98, казваме, че се търгува под номиналната стойност. Тогава една облигация е под номинала, когато нейната вътрешна норма на възвръщаемост е по-висока от купонната доходност по тази облигация. Ако е издадена акция с номинална стойност 5 евро и се търгува на 4,95 евро, ние казваме, че ценната книга се търгува под номинала.
Пример
Да предположим, че инвеститорът купува ценна книга с фиксиран доход на стойност 98. Следователно той ще трябва да изплати само 98% от номиналната стойност на ценната книга. При падежа ще получите 98% плюс останалите 2%, за да завършите 100% от номиналната му стойност. Следователно инвеститорът ще получи брутна възвръщаемост от 2%.