На вторичния пазар за публичен дълг в Испания държавният дълг се договаря в евро, който се търгува на споменатия пазар, и се състои от държавни ценни книжа, държавни облигации и държавни задължения.
Издаването му се извършва чрез конкурентна тръжна процедура на първичния пазар, като Банката на Испания действа като финансов агент на Министерството на финансите, така че тя може да премине към втори търговски сегмент или вторичен пазар.
Търгувани дългови инструменти
Следователно дълговите инструменти, търгувани на този пазар, са:
- Съкровищни писма
Те са краткосрочни ценни книжа (максимален срок от 18 месеца), с минимална номинална стойност от 1000 евро, издадени с отстъпка (това означава под номинала, който е 100).
- Облигации и задължения на държавата
Те са ценни книжа, които се издават за срок от 2 години или повече. Когато първоначално издадените условия са 3 или 5 години, те се наричат облигации, докато сроковете, по-големи от 5 години, се наричат държавни задължения. Те се издават на минимална стойност от 1000 евро, но с периодична лихва, наречена купон.
- Ленти
Тези стойности могат да бъдат разделени и търгувани в други стойности. По този начин от 5-годишна облигация могат да се получат 6 ленти, по една за главницата и още 5 за всеки получен купон. Техниката на сегрегация е обратима.
- Дълг в чуждестранна валута
Теглото му е намалено. Състои се от заеми и ценни книжа на фиксиран наем деноминирани в йени и долари.
Членове на пазара на публичния дълг
Следните могат да бъдат членове на вторичния пазар на публичен дълг:
- Компании и агенции за ценни книжа.
- Испански кредитни институции.
- ESI и кредитни институции, оторизирани в друга държава-членка на ЕС, както и тези, които не са от ЕС, стига да отговарят на определени изисквания, установени от закона.
Не всички членове на пазара са еднакви, има различни категории:
- Титуляри на сметки от свое име
Финансови институции, упълномощени от Министерството на финансите, след доклад на Банката на Испания, да придобиват и поддържат публичен дълг, регистриран в сметки, открити от свое име в IBERCLEAR.
- Управляващи обекти
Те са ключов играч на пазара и отговарят за свързването на пазара между членове и нечленове. Те са упълномощени да извършват сметки за ценни книжа в IBERCLEAR на тези, които не са членове на пазара. Има обекти с пълен капацитет и ограничен капацитет.
- Пазарни мейкъри
Те имат поредица от специални права и задължения както на първичния, така и на вторичния пазар. Със създаването си той има за цел да насърчи ликвидността и правилното функциониране на пазара на публичния дълг.
Преговори
Пазарът на публичния дълг е децентрализиран пазар. Можете да бъдете наети в някоя от следните области:
- Двустранно договаряне, директно или чрез брокери, от титуляри на сметки, действащи от свое име или от името на трети страни.
- В системата за договаряне на Мадридската фондова борса.
- Чрез сегмента на търговията на дребно или договаряне на трети страни с титулярите на сметки.
- Вследните електронни платформи за договаряне:
- СЕНАФ.
- EUROMTS.
- MTS Испания.
- BrokerTec.
Освен това всеки може да запише публичен дълг в преките сметки на Банката на Испания. Ако обаче искате да оперирате на вторичния пазар (продажба преди падежа), трябва да имате съдействието на управляващо лице. В този раздел са разрешени следните операции:
- Просто
Купувачът и продавачът се съгласяват, че ценните книжа се прехвърлят до датата на изпълнение на договора. Купувачът няма ангажимент да ги запази до тази дата, тъй като продавачът не поема ангажимента да ги изкупи обратно преди падежа.
При обикновените касови операции има най-много пет работни дни между датата на договаряне и датата на изпълнение. При обикновените форуърдни операции обаче това е повече от пет работни дни, страните могат да се договорят операцията да бъде уредена чрез разлики, включително всяка дата на срока.
- Двойна
Собственикът на ценните книжа ги продава до амортизационната дата, като се съгласява да изкупи обратно ценни книжа с идентични характеристики за една и съща номинална стойност, на определена дата и на договорена цена. Разликата между a репо а едновременното е наличието на ценните книжа. (виж разлики между репо сделки и едновременни).
Централно място за анотации поради дълг на държавата и Iberclear
През 1998 г. сегментът на пазара за клиринг и сетълмент е отделен. През 2003 г. с реформата на финансовите пазари, довела до създаването на холдинговата компания Bolsas y Mercados Españoles (BME), беше създадена IBERCLEAR. Следователно, що се отнася до зоната на клиринг и сетълмент на операции, членовете на пазара регистрират операциите в сметките за ценни книжа на IBERCLEAR, като водят собствените си операции и операции от името на клиенти в отделен регистър.
Премия за риск
Доходността на публичния дълг се обяснява с рискова премия на излъчвателя и се измерва по два начина:
- За разлика от издаването на най-доброто кредитно качество във валутата. В случая с Испания, за разлика от германския публичен дълг. На 31 август 2012 г. испанският 10-годишен дълг имаше доходност от 6,81%, а 10-годишната германска облигация донесе 1,33%. Разликата между единия и другия от 548 базисни точки е това, което се нарича рискова премия.
- За цената на застраховката по подразбиране. Този начин на измерване се състои в наблюдение колко струва придобиването на пазара на защита между неплащането или преструктурирането на испанския публичен дълг, което се състои в това, че ако възникнат някои от тези предположения (неизпълнение, неплащане или преструктуриране) , този, който придобие защитата, получава защита. Тези договори за хеджиране са договори за деривати и се наричат CDS (Кредитни суапове по подразбиране).