Пасивното управление или пасивното инвестиране е инвестиционният процес, чрез който управителят на инвестиционен фонд ще взема инвестиционни решения с цел постигане на поведение, подобно или равно на това на бенчмарк индекс (бен. То е противоположно на активното управление.
Инвеститорите, които разчитат на това управление, смятат, че пазарът е ефективен и следователно не е възможно да се получат по-високи доходи от пазара. Затова най-рационалното е да се опитате да го възпроизведете или да съставите портфолио, чиято цел не е да познаете кои компании ще бъдат най-печеливши. Напротив, при активното управление мениджърът избира финансови активи въз основа на свои собствени критерии и анализ, с цел постигане на по-висока възвръщаемост от пазарната или намаляване на рисковете.
Пасивното управление също се използва за придобиване на експозиция към определен пазар или сектор за попълване на портфолио от активно управлявани фондове.
Пасивно управляваните фондови мениджъри получават възвръщаемост, равна или много подобна на техния показател (може да варира леко поради разходите за управление или други променливи). Как мениджърите възпроизвеждат еталон?
Да предположим например еталон на американски акции като Dow Jones. Dow Jones се състои от 30 акции, които имат определено тегло. Ако еталонът на фонда е този фондов индекс, той ще купи всички 30 акции в същите пропорции като индекса. Ще промените запасите, в които инвестирате, или инвестираната сума, само ако индексът промени своя състав.
Готови ли сте да инвестирате на пазарите?
Един от най-големите брокери в света, eToro, направи инвестициите на финансовите пазари по-достъпни. Сега всеки може да инвестира в акции или да купи части от акции с 0% комисионни. Започнете да инвестирате сега с депозит от само $ 200. Не забравяйте, че е важно да се обучавате да инвестирате, но разбира се днес всеки може да го направи.
Вашият капитал е изложен на риск. Възможно е да се прилагат други такси. За повече информация посетете stocks.eToro.com
Искам да инвестирам с ЕтороСледователно, за да възпроизведат индекса, пасивните мениджъри могат да инвестират в едни и същи ценни книжа и в същото съотношение като индекса, постигайки същата възвръщаемост. Това е това, което е известно като физическа реплика. Но можете също да направите реплика чрез вземане на проби (инвестиране в най-представителните ценни книжа) или чрез създаване на синтетична реплика, като използвате финансови деривати. Като например купуването на бъдеще на S&P 500.
Този тип инвестиции ни позволяват да достигнем онези сектори, в които поради нашето невежество не бихме могли да вземем добри инвестиционни решения.
Нека си представим, че компаниите в развиващите се икономики ще нараснат значително през следващите години. Но ние не разполагаме със средства или достатъчно знания, за да направим добър анализ на фирмите в района. Е, пасивното управление би ни позволило да инвестираме в тази област, без да се налага да правим изчерпателен анализ или мониторинг. Пасивното управление се използва както за акции, така и за фиксиран доход.
Предимства на пасивното управление
Това са основните предимства на пасивното управление:
- Ниски комисионни: Работата на мениджъра се основава единствено на възпроизвеждане на пазара и не се опитва да го надмине. Така че усилията и необходимите анализи са много ограничени. Приемайки следователно, по-ниски управленски комисионни, отколкото при един вид активно управление.
- Диверсификация: Управлението, базирано на възпроизвеждане на индекс или пазар, ни дава възможност да диверсифицираме инвестиционното си портфолио. Тази диверсификация може да бъде както географска, така и секторна, улеснявайки намаляването на риска на инвестиционния фонд.
- Получавате същата (или много подобна) рентабилност като средната за пазара.
- По-лесно е да се следи.
- Като цяло те не зависят от уменията на мениджъра
Недостатъци на пасивното управление
Това са основните недостатъци на пасивното управление:
- Възможност за неочаквани резултати: Инвестирането в пасивно управляван фонд крие риск, че поведението му не е според очакванията. С други думи, рискът се основава на факта, че ще имаме същата възвращаемост като пазара, който репликираме. И в случай, че индексът или пазарът се върнат отрицателни, нашият фонд също ще го направи.
- Ниско ниво на мониторинг и отзивчивост: Ако тенденцията на фонда не е според очакванията, мениджърът няма да прилага стратегия за промяната му. Целта на мениджъра е само да възпроизведе пазара, било то с положителна или отрицателна възвръщаемост.
Пасивно управление на практика
Мениджърът не предоставя никаква добавена стойност на инвеститора, тъй като се стреми да възпроизведе индекса и нищо друго или да се доближи много до него. На практика обаче се наблюдава как различните фондове, които възпроизвеждат един и същ индекс или сектор, имат различни комисионни.
Следователно изборът на инвеститора не може да бъде спрян в какъв тип индекс или сектор иска да инвестира. Трябва да се направи анализ на това как да се направи на по-ниска цена. Това е така, защото успехът на управлението ще се дължи до голяма степен на поетите комисионни. Следователно целта би била да се избере този фонд за пасивно управление, който има най-ниските комисионни и с тип репликация, която минимизира рисковете.
Не трябва да бъркаме индексираното управление с пасивното управление. Индексираното управление е вид пасивно управление, но не цялото пасивно управление е индексирано.