Шанхайската фондова борса, основният индекс на китайския фондов пазар, спадна с почти 15% от началото на годината, след като предвиди забавяне на икономиката си и постави платежоспособността на гигантската си финансова система под съмнение.
Миналата година китайските фондови борси претърпяха паника при продажбите от страх, че политиките за приспособяване за подобряване на техния икономически модел нямат желания ефект. Изглежда, че ако се извършва промяна на модела, но това води до загуба на китайското сравнително предимство, като оскъпяват разходите за труд и цените им, носейки със себе си икономическо забавяне, което се задълбочава от забавянето на световната икономика и екологичните ограничения.
Не е новост да се каже, че огромният икономически растеж на Китай се поддържа от износа в чужбина. Поради тази причина е напълно нормално, че когато останалият свят, особено най-добрите му клиенти (Европа и САЩ) са засегнати от тежка финансова криза, азиатският гигант страда. С това няма съмнение, че китайският модел на растеж трябва да се адаптира към новото време.
Това мислеха ръководителите на китайското правителство, които се борят да намерят нов модел на икономически растеж. И това, което те планират, предполага преминаване към система, по-подобна на западната, ориентирана към вътрешното търсене, което отнема време и причинява несигурност, която е враг номер едно на фондовите пазари.
Несигурността възниква, защото е много трудно да се премине към модел, запазвайки предишния. Това е като клатушка на люлка, ако се качите едната страна, другата трябва да слезе. Това е така, защото е много трудно да се реинвестират огромните печалби, генерирани от износ в страната, без да се генерират инфлация, тоест е много трудно да се увеличи вътрешното търсене на страната, без да се увеличават цените, включително разходите за труд (заплати), което от своя страна отслабва модела за износ, преди да консолидира новия модел.
И защо влияе толкова много на останалите икономики …
За да добием представа за влиянието на Китай в останалия свят, трябва само да наблюдаваме ефекта, който намаляването на потреблението му е оказало върху катастрофа на суровините. Най-видно е това на петрола, който е загубил повече от 60% от стойността си само за една година.
Китайският проблем възниква по време на глобална политическа и икономическа нестабилност, в която Китай, като втората икономическа сила, има все по-важна роля. По същия начин растежът, който азиатската държава преживя през последните години, беше грандиозен; в края на деветдесетте той имаше брутен вътрешен продукт от милиард евро, много подобно на това, което Испания имаше тогава. През 2015 г. китайският БВП се умножи по 8, утвърждавайки се като втората световна икономика. По същия начин се разрасна и финансовата му система. Активите в ръцете на банките му са около 35 трилиона долара.
Представете си, че част от тези трилиони са инвестирани в призрачни градове и кейнсиански политики за изграждане и събаряне на сгради. Ще бъде взето предвид токсични активи от инвеститори, като тези, които предизвикаха последната финансова криза на Запад. Самото мислене, че нещо подобно може да се случи в двигателя на глобалния икономически растеж е страшно. И то много. Какво е причинило силен бяг на капитал и че чантите се клатят.
Но защо фондовият пазар пада толкова силно?
На теория няма причина торбите да реагират толкова агресивно. Но пазарът се движи от очакванията. Недоверието към китайския растеж, съчетано със скоростта на спада на юана и слабостта на световната икономика, превърнаха малките съмнения в китайската икономика в експлозивен коктейл.
Не всичко обаче е толкова черно, че Китай страда от забавяне, което означава, че няма да продължи да расте със 7% през следващите няколко години, но всичко показва, че ще има среден ръст от 6% за няколко години.
