Модел на растеж на Гордън

Моделът на растеж на Гордън е метод за оценка на цената на акциите на дадена компания, като се използва постоянен растеж и се дисконтира стойността на бъдещите дивиденти днес. Често е известна с английското си име Gordon Growth model.

Това е модел на дивидентна отстъпка, който предполага, че растежът, който компанията ще изпита, е постоянен. Тя се основава на теорията, че цената на акция трябва да бъде равна на цената на дивидентите, които компанията ще достави, дисконтирани до нейната нетна настояща стойност. Където:

Vo = текущата стойност
Раздел 1 = Дивидент за година 1
r = изисквана възвръщаемост на акциите
g = очакван ръст на дивидент

Ако цената на акцията на пазара е по-ниска от резултата, получен от дисконтирания модел на дивидент, акцията е подценена и следователно е препоръчително да се купи. Ако, от друга страна, пазарната цена е по-висока от тази на модела, се разбира, че цената на акцията е твърде висока.

Той е известен като Гордън след неговия автор Мирън Дж. Гордън от университета в Торонто, който го публикува през 1956 г. заедно с Ели Сафиро, поради което е известен и като Модел на Гордън-Сафиро.

Сегашна стойност

Изчисляване на модела на растеж на Гордън

Тъй като е практически невъзможно да се знае каква ще бъде стойността на дивидентите през всяка от следващите години, моделът на Гордън предполага, че стойността на всяка година е равна на предишната плюс малко увеличение. Това малко увеличение се счита за постоянно, сякаш е средното за всички тези бъдещи растежи. Ето защо е известен и като модел на постоянен растеж на дивидентите.

Готови ли сте да инвестирате на пазарите?

Един от най-големите брокери в света, eToro, направи инвестициите на финансовите пазари по-достъпни. Сега всеки може да инвестира в акции или да купи части от акции с 0% комисионни. Започнете да инвестирате сега с депозит от само $ 200. Не забравяйте, че е важно да се обучавате да инвестирате, но разбира се днес всеки може да го направи.

Вашият капитал е изложен на риск. Възможно е да се прилагат други такси. За повече информация посетете stocks.eToro.com

Искам да инвестирам с Еторо

Като се вземе предвид стойността на всеки от бъдещите дивиденти с постоянен растеж, g, ще имаме следната формула:

Ако решим за тази функция, ще имаме формулата, която видяхме по-горе: Наблюдавайки формулата, можем да заключим, че с увеличаване на разликата между r и g, стойността на запаса намалява. Освен това крайната стойност е много чувствителна към тези данни, тъй като малките промени в тази разлика могат да доведат до големи вариации в резултата.

За да видят каква част от крайната стойност се обяснява с растежа (g), някои анализатори също изчисляват формулата, приемайки, че растежът е нула. Така те ще знаят разликата, направена от този растеж.

За да оцените фактора на растеж, можете да изберете историческия растеж на фирмата, средния растеж на индустрията, оценка на растежа или дори БВП на страната.

Този модел не работи за всички компании, както очевидно за компаниите, които не разпределят дивиденти или за които се очаква отрицателен растеж над необходимата възвръщаемост. Обикновено обаче работи много добре за зрели и стабилни компании, които имат нециклично поведение.

Предположения за модел на растеж на Гордън

За да се опрости методът на оценяване, моделът на растеж на Гордън приема следните предположения:

Постоянният растеж на дивидентите и използваният дисконтов процент никога няма да се променят в бъдеще.
Дивидентите са подходящата мярка за богатство на акционерите.
Дисконтовият процент трябва да е по-голям от растежа, защото в противен случай формулата не работи.

Пример за модел на растеж на Гордън

Ще изчислим настоящата стойност на акция, която е разпределила 1 евро дивидент през миналата година, ако се очаква те да растат с постоянен темп от 2% и необходимата възвръщаемост на акциите е 6%:

Първо изчисляваме дивидента 1 (DIV 1): Направете (1 + g) = 1 (1 + 0,02) = 1,02

Сега прилагаме формулата на модела: