Бонус с плаващ купон - какво е това, определение и концепция

Облигацията с плаващ купон е вид облигация. При това изплащането на периодичната лихва (купон) зависи от предварително зададен референтен лихвен процент. Известен също на испански като бележка с плаващ курс -FRN- или поплавък.

Тези видове облигации обикновено се използват за имунизиране на портфейли от лихвен риск или, от друга страна, за намаляване на продължителността на портфейлите с фиксиран доход. Подобно е на хеджирането на облигация с фиксирана лихва със суап (тъй като когато купувате суап, плащате фиксирана лихва и получавате променлива). За целта се купува облигация с променлива лихва.

Характеристики на бонуса с плаващи купони

По-голямата част от европейските ценни книжа са във формат на облигации с променлива лихва.

Референтният лихвен процент на облигацията с променлива лихва (наричана по-долу FRN) обикновено е лихвен процент на паричния пазар (Euribor или Libor). В повечето FRN те плащат референтния процент плюс лихвен процент под формата на марж. Този марж се изразява в базисни точки, изразени в стотици или толкова на 1%. Например, спредът от 120 базисни точки е равен на 1,2%.

Например, ние разглеждаме облигация с променлива лихва, която плаща Euribor плюс надбавка от 0,75% (75 базисни точки) годишно. Ако 1-годишният Euribor е 2,3% в началото на годината, облигацията ще плати 2,3% + 0,75% = 3,05% от номиналната си стойност в края на годината. Следващият 1-годишен референтен лихвен процент ще бъде актуализиран и ще определи лихвения процент, който трябва да бъде платен в края на следващата година.

Готови ли сте да инвестирате на пазарите?

Един от най-големите брокери в света, eToro, направи инвестициите на финансовите пазари по-достъпни. Сега всеки може да инвестира в акции или да купи части от акции с 0% комисионни. Започнете да инвестирате сега с депозит от само $ 200. Не забравяйте, че е важно да се обучавате да инвестирате, но разбира се днес всеки може да го направи.

Вашият капитал е изложен на риск. Възможно е да се прилагат други такси. За повече информация посетете stocks.eToro.com

Много от тези облигации са посочени при тримесечно плащане, като референтната стойност е 90-дневният лихвен процент (90/3 = 30 дни), имащ три тримесечия годишно (3 × 4 = 12) и следователно ревизии.

Възможно е условието купонът на облигацията да се увеличи, когато референтният процент намалее, тогава ще говорим за облигация с обратна променлива лихва (на английски обратен поплавък).

Определяща характеристика на тези облигации е, че те са по-стабилни в сравнение с тези с фиксиран купон (най-често срещаните и традиционните), при същите матуритетни условия. Това е така, защото лихвеният процент периодично се преразглежда (той ще зависи от избрания референтен лихвен процент) и следователно те варират с референтния лихвен процент.

Как се изчислява купонът на облигация с плаващи купони?

Купонът на FRN, както споменахме, е:

Купон = Референтен лихвен процент +/- марж

Този марж ще зависи от кредитен риск на облигацията по отношение на кредитния риск на референтния лихвен процент.

Ако облигацията FRN е емитирана от компания, която има по-висок (по-нисък) кредитен риск от банките, които котират референтния лихвен процент (Euribor, Libor и др.), Ще бъде добавен марж (изваден).

Терминология в FRN

• Марж: Това е маржът, който се добавя или изважда от референтния лихвен процент.
• Отстъпка марж: Това е маржът, необходим за връщане на облигацията по нейната номинална стойност (по номинал).

Когато кредитното качество остане непроменено и дисконтовият марж е равен, тогава FRN се връща към номиналната си стойност при всяко преразглеждане (периодичност според използвания референтен лихвен процент), когато следващото плащане по купон се "нулира" до лихвения процент. пазарен лихвен процент (плюс или минус маржа).

Когато кредитното качество на емитента спадне, маржът ще бъде по-малък от дисконтовия марж и FRN ще се търгува под номиналната му стойност. Докато, ако качеството на емитента се подобри, тогава маржът ще бъде по-голям от дисконтовия марж, търгувайки над неговата номинална стойност.