Концепцията за текущ купон е лихвата, натрупана до определена дата върху купона на обезпечение с фиксиран доход. Тази лихва се натрупва периодично от датата на последното плащане до следващото.
Когато придобием обезпечение с фиксиран доход (стига да не са ценни книжа, емитирани с отстъпка, облигации с нулев купон), ние отпускаме парите си в замяна на получаване на номиналната сума на падежа плюс известна лихва периодично (обикновено годишно или полугодишно) ). Помислете за облигация, която изплаща купона си на 3 февруари. От тази дата започва да се натрупва лихва, която трябва да се плати по следващия купон. Следователно текущият купон е частта от тази лихва, която се натрупва ден след ден.
Лесно е да се заключи, че колкото повече време е минало от датата на последното плащане на купон, толкова по-високи са натрупаните лихви и, като следствие, толкова по-голям е текущият купон.
Когато купуваме облигация, натрупаната лихва ще трябва да се добави към посочената цена (цена без купон). Текущият купон плюс цената на ex-купона на облигацията ще ни даде общата цена или брутната цена на облигацията. Това ще бъде сумата, която най-накрая плащаме за нея.
Текущ пример за изчисляване на купон
На 19.02.2015 г. се закупува облигация със срок на валидност 30.07.2020 г. Облигацията плаща годишен купон от 4.65%. Цената му в списъка (цена без купон) е 94,992%. Колко се използва купонът? Каква цена трябва да платим за него?
Готови ли сте да инвестирате на пазарите?
Един от най-големите брокери в света, eToro, направи инвестициите на финансовите пазари по-достъпни. Сега всеки може да инвестира в акции или да купи части от акции с 0% комисионни. Започнете да инвестирате сега с депозит от само $ 200. Не забравяйте, че е важно да се обучавате да инвестирате, но разбира се днес всеки може да го направи.
Вашият капитал е изложен на риск. Възможно е да се прилагат други такси. За повече информация посетете stocks.eToro.com
Искам да инвестирам с ЕтороНа първо място ще трябва да изчислим старта на купона. За това бихме приложили следната формула:
CC = Изпълнение на купон
Dc = изминали дни от последното плащане на купон
Dt = Времето, което изтича между плащането на купон
C = Сума на купона
Ако броим дните, изминали от последното плащане на купон, ще имаме общо 204. Времето, което изтича между плащането на купон е една година (365 дни). Знаейки това, няма да имаме какво да заместим във формулата.
CC = (204/365) * 4.65 = 2.599%
Текущият купон (или натрупаните лихви) до 19.02.2015 г. е 2.5989% и общата цена или брутната цена, която трябва да платим за облигацията, ще бъде резултат от добавяне на текущия купон плюс цената на бившия купон. Общата сума за плащане на облигацията би била 97,591%.
Защо се изчислява текущият талон?
Текущият купон се използва за изчисляване на начислените лихви. Нека помислим за 2 различни бонуса. Облигацията А плати купона си преди 3 месеца, а Бонд Б изплати купона си преди 10 месеца (за да опростим примера, нека помислим за 30-дневни месеци). Да предположим, че и двете облигации плащат купон от 5%, а цената им без купон е 95%. Облигацията А ще има текущ купон от 1,233% (90/365 * 4,65) и общата му цена ще бъде 96,233% (95% + 1,233%). Облигацията B ще има текущ купон от 4,110% (300/365 * 5%) и общата му цена ще бъде 99,110% (95% + 4,110%)
Ако начислената част от купона и на двете облигации не беше изчислена и тя беше извадена от общата цена, за да се получи цената без купон (котирана цена), щяхме да получим по-висока цена за облигация Б. Но това не е така, тъй като и двете облигации се търгуват на 95% и купуването на една или друга облигация би било безразлично, тъй като бихме платили по-висока цена за облигация B, отколкото за облигация A, но за облигация B бихме начислили по-голяма част от купона, отколкото за облигация A Следователно и двете облигации имат еднаква цена.
Ефект от текущия талон
Цената без купон (чиста цена) е по-информативна от общата цена на облигацията (мръсна цена) при вземане на решение за покупка. Общата цена може да ни накара погрешно да мислим, че се плаща твърде много за облигацията (още повече, че е спечелена по-голямата част от купона).
Освен това, разглеждайки графика на цената на облигацията във времето, ако ефектът от текущия купон не бъде елиминиран, ще имаме графика във формата на зъби на триона (вижте изображението по-долу). Това е така, тъй като с натрупването на купона облигацията ще си струва колкото по-близо е била датата на плащане на купона. След изплащането на това ще се наблюдава вертикален спад до цената на ex-купона и същото ще се случи отново до изплащането на следващия купон
