Брейди облигацията е инструмент, издаден от нововъзникващите страни за преструктуриране на дълга им към чуждестранни търговски банки. По този начин правителствата могат да изплащат заемите, получени по-лесно за дълги периоди, например тридесет години.
Тези облигации са родени като част от плана на Брейди, предложен през 1989 г. от Никълъс Брейди, американският министър на финансите по това време. Неговият проект се стреми да избегне масово прекратяване на плащанията към финансовите субекти в Северна Америка.
Създаване на връзката Брейди
Създаването на облигацията на Брейди се случи в контекста на дълговата криза в Латинска Америка. Този епизод, започнал в началото на 80-те години, се характеризира с неспособността на правителствата на страни като Бразилия, Аржентина и Мексико да се справят с външния си кредит.
Латиноамериканската дългова криза беше причинена от спада на суровините. По този начин доходите на развиващите се страни, които зависеха главно от продажбата на техните природни ресурси, спаднаха.
В обобщение, спадът в суровините поставя в затруднение държавите, които са договорили големи заеми между 1960 и 1970 г. През тези десетилетия на бум много развиващи се икономики са получили финансиране, за да инвестират, например, в инфраструктурни проекти.
Брейди бонус функции
Сред характеристиките на връзката Брейди са:
- Той имаше подкрепата на Международния валутен фонд (МВФ) и Световната банка.
- За да приемат облигацията на Брейди като платежно средство, страните-длъжници трябваше да следват насоките на Вашингтонския консенсус. Това включваше макроикономическа стабилизация, либерализация на търговията, улесняване на инвестициите и намаляване на размера на държавата чрез приватизация.
- От гореизложеното можем да заключим, че облигациите са само част от план, който изисква икономически реформи, за да се гарантира плащането на външния дълг в бъдеще.
- Падежите са дълги. Те могат да достигнат до тридесет години.
Мексико беше първата страна, която се присъедини към плана на Брейди. Със споразумението той успя да удължи плащането на 42 милиона щатски долара за почти тридесет години. Като условие нацията на ацтеките депозира 3,5 милиарда щатски долара като обезпечение във Федералната резервна система (FED), еквивалентно на 18-месечна лихва, генерирана от облигацията. Тези документи са изплатени през 2003 г., тъй като заемът е предплатен.
Освен Мексико, други страни, които следват плана Брейди, са Коста Рика, Венецуела, Уругвай, Аржентина или Перу. Те дори са издадени от някои държави извън Латинска Америка, в Азия, Африка и Източна Европа.
Видове облигации на Брейди
Сред видовете облигации на Брейди се открояват следните:
- Бонус по номинал: Банковият дълг се заменя с пълната му номинална стойност за облигации с фиксиран доход, като се определя лихвен процент под пазарния. Освен това страната длъжник трябва да предложи гаранция, еквивалентна на между 12 и 18 месеца начислени лихви. Такова обезпечение обикновено се депозира в парична сметка във FED, откъдето обикновено се инвестира в държавни облигации на САЩ.
- Бонус по номинал: Емисионната или листинговата цена на хартията е по-малка от номиналната й стойност. Гаранциите са същите като в предишния случай. При тази възможност обаче заемът се заменя за облигация с плаващи купони, а не с фиксирана доходност.
- Нови парични облигации: Те обикновено са с променлив доход, краткосрочни и необезпечени.
- Облигации с намалена лихва с предварително зареждане (FLIRB): Банковият дълг на страната се обменя за средносрочни облигации. Договаря се лихвен процент, който първоначално е под пазарния, но след това се увеличава през уговорен период. След този период от време работи плаващ лихвен процент.
- C облигации или капитализация на лихви по просрочие: Лихвата се изчислява не само върху главницата на заема, но и върху част от лихвата, генерирана през предходни периоди. Тоест се използва сложен лихвен процент. Тази методология беше последвана от Бразилия, Аржентина и Еквадор.