Теоремата за разделяне на Фишър е теория, формулирана от икономиста и математика Ървинг Фишър в средата на ХХ век, която установява съществуването на обективни критерии при изправяне пред оптимални инвестиции, които максимизират богатството и, следователно, възможностите за потребление на отделен човек или компания.
Той се фокусира върху областта на инвестициите на капиталовия пазар, където физически лица или компании имат възможност да влязат или като инвеститори, или да търсят начин на финансиране. Изследванията, предложени от Фишър в тази област чрез неговата теорема за разделяне, се разглеждат като една от основите на настоящата концепция за финансите.
Характеристики на теоремата за разделяне на Фишер
Част от концепцията на Фишър, че предприемачът се опитва да увеличи максимално „нормата на възвръщаемост на разходите“. Следователно целта е да постигнете най-високата настояща стойност на вашата инвестиция. Според тази теорема, когато капиталовите пазари са перфектни, решенията на инвеститорите зависят единствено от очакваната възвръщаемост и лихвения процент. Личните обстоятелства на лицето, което ги осиновява, не оказват влияние върху него. Ако той може да финансира инвестиционните си решения с банков заем, предпочитанията му за потребление не трябва да пречат на инвестиционните му решения.
Тази теория от миналия век показва, че има ясно разграничение между решенията на потребителите и решенията за финансиране, тъй като физически лица или компании с капитал могат да финансират с него други, които нямат достатъчно ниво на капитал, за да предприемат определен проект. Чрез тази връзка и двете страни имат възможност за достъп до определено ниво на икономическа изгода.
Чрез своята теорема за разделяне Фишър установява споменатата независимост между решенията за инвестиции или потребление, взети от икономически агенти. В този смисъл е установено, че хората се стремят да максимизират нивото си на полза или икономическо благосъстояние с идеята впоследствие да имат достъп до по-големи възможности на настоящото или бъдещото потребление.
Концептуално теоремата гласи, че като се има предвид съществуването на перфектни или конкурентни финансови пазари, инвестиционните решения се вземат, следвайки чисто обективни критерии. Един от аргументите за инвестиране могат да бъдат показатели за рентабилност като NPV (нетна настояща стойност) на конкретен проект или лихвени проценти на пазарите например.
В същото време Фишър посочва, че субективните предпочитания са свързани вместо с решения за потребление. Тоест, Фишер установява две стъпки в рамките на теоремата, първата инвестиция и втората консумация.
Приложение на теоремата за разделяне на Фишър
Оптималното инвестиционно решение кара дадено лице да инвестира до момента, в който пределната възвръщаемост на последната инвестиция се изравни с пазарния лихвен процент. Що се отнася до потреблението, това дава или става длъжник, докато пределната му степен на заместване не се изравни с посочения интерес.
Прилагането на теоремата за разделянето в действителност предполага, че съществува обективен критерий, който помага на компаниите да максимизират печалбите си и следователно богатството на своите акционери, като фокусират инвестициите върху по-атрактивни проекти с по-високи резултати от NPV.
Това се случва, защото ако се действа без да се спазва този критерий и например се изберат проекти с отрицателна и неположителна NPV, рентабилността ще бъде по-ниска, както и получените ползи. С други думи, би било по-трудно да се достигне до предишните нива на настоящите и бъдещите възможности за потребление.