Линия за разпределение на капитала (CAL)

Линията за разпределение на активите, по-известна с името си на английски, линия за разпределение на капитала (CAL), представлява графичното представяне на всички възможни комбинации от риск и възвръщаемост при даден инвестиционен портфейл, съставен от безрискови активи и активи с риск.

В това определение трябва да се отбележи, че когато говорим за рискови активи, говорим за акции като общо правило. Възвръщаемостта на портфейла се определя като математическо очакване на възвръщаемостта на портфейла. В допълнение, портфейлният риск също се определя като стандартно отклонение на възвръщаемостта на портфейла.

Линията CAL ще бъде, както ще видим по-късно, възходяща права линия. Това е така, защото инвеститорите ще поемат по-висок риск само ако им се предложи по-висока очаквана възвръщаемост. При този подход идва фразата: „колкото по-голям е рискът, толкова по-висока е рентабилността.

Линията за разпределение на капитала (CAL) графично

Нека си представим следния пример, за да разберем по-добре как работи линията за разпределение на капитала и да го видим графично:

• Разполагаме с портфолио, съставено от безрискови активи и портфейл от акции.
• Безрисковият актив дава възвръщаемост от 2% и риск от 0%.
• Капиталовият портфейл има възвращаемост от 10% и риск от 8%.

Графично линията за разпределение на капитала ще изглежда така:

Готови ли сте да инвестирате на пазарите?

Един от най-големите брокери в света, eToro, направи инвестициите на финансовите пазари по-достъпни. Сега всеки може да инвестира в акции или да купи части от акции с 0% комисионни. Започнете да инвестирате сега с депозит от само $ 200. Не забравяйте, че е важно да се обучавате да инвестирате, но разбира се днес всеки може да го направи.

Вашият капитал е изложен на риск. Възможно е да се прилагат други такси. За повече информация посетете stocks.eToro.com

• Бихме достигнали точка А на графиката, ако инвестирахме 100% от нашия капитал в безрисковия актив. Тоест ще имаме възвращаемост от 2% и риск от 0%.
• Бихме достигнали точка Б на графиката, ако инвестирахме 100% от нашия капитал в портфейла на акциите. Където бихме имали възвращаемост от 10% и риск от 8%.

Следователно инвестирането на 100% от капитала в който и да е от двата актива маркира крайните точки на линията. И следователно, ще се поставим в точка между точки A и B, когато диверсифицираме между двата актива. Нека си представим, че започваме от портфейл, който инвестира 100% от капитала в безрисков актив. Е, докато инвестираме в портфейла от акции, толкова повече ще се придвижваме нагоре. Нека да видим това по-нататък.

Продължавайки с примера …

Започвайки от същите данни от предишния пример, ще видим как ще се издига линията на ЛКД. Нека си представим следното:

Първоначално инвестирахме 100% от капитала в безрисков актив. Следователно ще имаме възвращаемост от 2% и риск от 0% (точка А от предишната графика). Сега променяме инвестицията и инвестираме 75% в безрисковия актив и 25% в портфейла на собствения капитал. Каква е сега моята доходност и риск?

Възвръщаемост на портфейла = (75% * 2%) + (25% * 10%) = 4%

Портфейлен риск = (75% * 0%) + (25% * 8%) = 2%

И както можете да видите, ще бъдем в точка на линията над точка А. И ще се придвижим нагоре по линията, докато инвестираме повече в портфейла на акциите. Ограничението е да инвестирате 100% в портфейла на акциите. Точката, в която може да бъде намерен инвеститор, ще зависи основно от степента на неприязън към риска.