За мениджърите ETF се превърнаха в горещ актив през последните години. В някои случаи инвестициите в този тип активи са се увеличили почти три пъти в сравнение с предходната година. За банките голяма заплаха, ако се осъществи данъчна реформа върху този тип активи, която не спира да има голям потенциал за растеж на пазара.
Фондовете, търгувани на борса, или както се наричат ETF, са се превърнали в предпочитан актив за мениджърите при инвестиране. Въпреки своята данъчна дискриминация в сравнение с традиционните инвестиционни фондове, ETF проникват все повече на пазара, въпреки че институционалният пазар продължава да има 90% от традиционните.
Пазарът на ETF изпитва голям потенциал, доказан успех, както можем да видим от данните, публикувани от VDOS Stochastics, където можем да видим как в края на миналата година основните испански инвестиционни мениджъри са имали инвестиция в ETF на стойност почти 13 000 милиона евро , доста голяма цифра, която представлява 6% от техните активи.
Наблюдавайки тези данни, можем да идентифицираме голямото увеличение, което се е случило при закупуването на ETF от големи мениджъри. Инвестиция, която е далеч от тази, представена в края на 2016 г., където цифрата е била с 20% по-ниска. С ръст от 20% за една година, борсово търгуваните фондове, въпреки тяхната данъчна дискриминация, както споменахме в началото, се превърнаха в модерен актив за мениджърите.
Очевидно, когато говорим за това увеличение, това се дължи на факта, че то е произведено от големия залог, който правят големите мениджъри, които в някои случаи са удвоили инвестициите си в този тип активи. Фирми като Sabadell или Bankinter вече са разпределили големи суми на фондовете, регистрирани в списъка, като по този начин утроиха инвестициите си в сравнение с 2016 г., впечатляващо увеличение, което отразява тяхната привлекателност поради поредица от много малки разходи в сравнение с други видове продукти.
Големите банкови фирми като Sabadell или Bankinter са утроили инвестициите си в борсово търгувани фондове (ETF) в сравнение с миналата година, което е рекорд за всички тези активи.
Забележителна е и ролята на субекти като CaixaBank и BBVA, които вече са разпределили над 10% от всичките си активи на фондове в тези фондове, търгувани на борса. Фигура, която, подчертавайки големия размер на тези компании и тяхното значение, подчертава за пореден път големия потенциал на тези ETF.
Както при всички модни активи, пазарът вече търси начини за допълнително подобряване на привлекателността на този актив. Към днешна дата единственото възражение, което този тип активи има, е данъчната дискриминация, която търпи от традиционните фондове.
Въпреки тази дискриминация, успяхме да наблюдаваме как пазарът предизвика голям интерес към този тип активи, така че ако това данъчно облагане трябваше да бъде намалено, което се приравнява на това на ежедневните фондове, големите управляващи компании и инвестиционни банки потвърждават, че те биха преструктурирали цялостната му инвестиционна стратегия, преадаптирайки голяма част от този собствен капитал, открит в други видове активи, към ETF.
Както виждаме, ETF могат да се променят напълно, както управлението на мениджърите, така и инвеститорите, причинявайки „бум“ на тези активи, който би го поставил като основен актив в сравнение с други видове фондове. Както ще видим по-долу, ситуация, която за банките не е съвсем благоприятна.
Отрицателни последици за банките
С големия бум, който пазарът на ETF преживява в световен мащаб, банките вече насочват вниманието си към това как Министерството на финансите ще действа по отношение на регулациите и данъчното облагане. За банките действията на Данъчната агенция могат да бъдат голям проблем за настоящия им бизнес модел.
По отношение на данъчното облагане Министерството на финансите играе основна роля в банковия бизнес, който е силно зависим от продажбата на индексни фондове с високи комисионни за управление. Изправени пред ситуация, при която тези ETF постигат данъчно равенство с индексни фондове, по-ниските им разходи за управление биха представлявали сериозен проблем за банките, тъй като инвеститорът би избрал ETF, вместо индексните фондове, продавани от банките.
За банките този нов регламент в данъчното облагане на ETF може да означава ретроцесия, която може да бъде около 2500 милиона евро, така че индустрията започна да се среща с данъци, за да договори тези регулации, за да не се отрази на вашия бизнес модел.
Въпреки това мениджърите вече говорят за това как да преадаптират своя бизнес модел и фактурирането им в лицето на този нов фискален контекст за ETF, който въпреки че голямата банкова индустрия продължава да поставя пречки, така че данъчната реформа да не се осъществи , придобиват голям потенциал на пазара. Решаващ фактор за напредъка в новите реформи.
Mifid II: големият съюзник на ETF
Както видяхме, ETF имат всички намерения да останат на пазара, така че банките вече приемат, че тези активи, много по-привлекателни от техните индексни фондове за инвеститори, представляват голяма заплаха за техния бизнес модел и техния оборот.
С влизането в сила на Mifid II, новия европейски регламент относно финансовите инструменти, се очаква да окаже силно въздействие върху решението на инвеститора да избере ETF вместо индексни фондове. Нов катализатор, който ще играе основна роля в тази промяна на парадигмата.
С влизането в сила на новия регламент, задължението на тази нова мярка от гледна точка на прозрачността, където финансовите институции трябва да показват всички комисионни с разбивка, така че клиентът да знае колко ще плати за своя инвестиционен фонд, може да причини клиентът променя мнението си.
С тази нова прозрачност инвеститорът ще може да възприеме големите предимства, които ETF има пред индексния фонд. Точно от факта, че най-много се страхуват банките, които биха видели много голям интерес да наемат фондове, търгувани на борса, вместо индексирани. Факт, който, както сме коментирали по-рано, би приключил част от банковия бизнес модел.
Заедно с пакета от мерки, включени в новия регламент Mifid II за финансовите инструменти, той включва и забраната за събиране на ретроцесии, комисионна, която мениджърите одобряват своите дистрибутори за тяхната маркетингова работа и която представлява почти 65% от общата сума, получена от управление. Цифра, която според CNMV показва голямото тегло на тези в банковия бизнес.
FONDITEL, мениджърът на Telefónica, който обича ETF
Според данните, представени от управителя на групата Telefónica, Фондител, в края на миналата година той е имал в борсово търгувани фондове (ETF) около 24% от активите си. Цифрите, които в парични данни представляват 74 от 302 милиона от общия капитал за управление.
За Fonditel любимият актив, в който да инвестирате за една година, е ETF, който не спира да има по-голяма тежест в общите си активи. В сравнение с миналата година мениджърът е увеличил инвестициите си в този тип активи със 77%, което показва много голямото увеличение, което ETF е имало в този мениджър.
Страхотен залог от страна на Фондител, който вече потвърждава, че ако ситуацията се обърне, това може да причини големи загуби поради високата си експозиция на пазара, но че до днес тя представлява най-доброто съотношение възвръщаемост / риск в историята на компания.мениджър.
Мениджърът притежава 1 на всеки 4 евро от общия капитал, управляван в борсово търгувани фондове (ETF).
За Фондител ETF играе фундаментална роля в управлението му, увеличавайки теглото си на годишна база. Според данните, едно на всеки четири евро от мениджъра се инвестира в ETF, рисков залог, но наблюдавайки пазара, в бъдеще това може да бъде голям модел за успех.