The Европейска централна банка се сбогува с 2015 г. с нова батерия от мерки за борба дефлация, въпреки че не е понижил лихвените проценти, както се очаква от мнозина, които остават закрепени на 0,05%, историческият минимум от септември 2014 г. Защо е толкова важно да се борим с призрака на дефлация?
Последователността на дефлация има опустошителни последици за икономиката:
- Когато цените падат, доходите на фирмите намаляват. Тъй като производствените разходи не намаляват, компаниите намаляват инвестициите и заетостта. Така че заплащането става все по-малко и по-малко, както и търсенето, което означава по-малко продажби.
- В същото време потребителите отлагат покупките си, а фирмите - разходите си, вярвайки, че по-късно всичко ще бъде по-евтино. Ситуацията се влошава, тъй като тежестта на дълговете по отношение на заплатите се увеличава, а заедно с това и рискът за финансовата система.
- Изправени пред тази ситуация, рисковата премия на банките се увеличава, което намалява предлагането на кредити.
The ценова стабилност Това е една от целите на италианския банкер, който намекна, че боеприпасите все още са спестени за 2016 г., в случай че са необходими по-обширни мерки за борба с ниските нива на инфлация и накара банката да премести останалите 550 000 милиона.
Пет нови мерки, недостатъчни за пазара
С фокус на инфлацията (измерена чрез хармонизирания индекс на потребителските цени) ЕЦБ обяви, че очаква цените в еврозоната да бъдат 0,1% през 2015 г., 1% през 2016 г. и 1,6% през 2017 г.
В изявлението на ЕЦБ са обявени пет мерки:
- По отношение на официалните лихвени проценти на ЕЦБ те решиха намали лихвения процент на депозитния механизъм с 10 базисни пункта до -0,30% (-0,20% преди). Лихвеният процент на основните операции по финансиране и процентът, приложим към пределно кредитно улеснение те ще останат на сегашните си нива съответно от 0,05% и 0,30%.
- По отношение на мерките на парична политика неконвенционални, са решили разширяване на програмата за закупуване на активи (QE). Месечните покупки от 60 милиарда евро ще бъдат удължени до края на март 2017 г. или след това, ако е необходимо.
- Решено е реинвестиране на пари от ценни книжа с фиксиран доход, закупени по програмата QE, докато те узреят. Това означава, че ако облигацията, която са закупили, изтече, те ще използват този капитал за закупуване на нови инструменти.
- Също така беше решено да се включи в QE, прехвърлими дългови инструменти, деноминирани в евро, емитирани от регионални и местни правителства разположени в еврозоната в списъка с активи, които отговарят на условията за месечни покупки от съответните национални централни банки.
- Последната мярка, която те обявиха - като напомняне - че ще го направят продължете да давате на банките безплатна лента с ликвидност, както правят от 2008 г. насам, колкото е необходимо. Той ще продължи да извършва основните 3-месечни операции по финансиране и дългосрочните операции по финансиране, като например тръжните процедури с фиксирана лихва с пълно разпределение.
