Отрицателните цени предизвикват полет във фиксиран доход

С инфлация от -0,7% (според INE), трябва да свикнем да виждаме отрицателна възвръщаемост на пазара с фиксиран доход и валута за известно време, поне до септември 2016 г. Казвам това, защото Европейската централна банка има задължението да направи всичко възможно, за да възстанови лихви, близки до 2% за еврозоната като цяло.

Всъщност, покупка на дълг (инжектиране на ликвидност, известно като количествено облекчаване) в икономиката има отрицателен ефект върху доходността на облигациите, известно като „изравняване“ на лихвената крива. Всичко това предизвиква истинско затруднение през 2015 г. в търсене на рентабилност, като поема малко повече риск в инвестициите към акции.

От друга страна, очаква се подобряване на икономическата ситуация в Европа и Испания, което поражда по-големи перспективи в ЕС улавяне на спестявания пряко засягащи Собствен капитал на инвестиционни фондове (поради ниската рентабилност на други инвестиционни и спестовни продукти, като депозити), които идват от следните ключови моменти:

• Спад в цената на петрола, има положително въздействие върху джобовете и капацитета за спестяване, подобрявайки покупателната способност на семействата и домакинствата.
• Намаляване на данъците през 2015 г. (възвръщаемост на движимия капитал 20% през 2015 г. и 19% през 2016 г., до 6 000 евро). Това е добра възможност да се превърне в по-големи спестявания и инвестиционен капацитет след гореспоменатата данъчна реформа, която влезе в сила в началото на годината.
• Положителна перспектива за улавяне на спестявания от очаквано добро испанско икономическо здраве, явна последица от структурните реформи, настъпили през последните години, и ефекта от вливането на ликвидност от Европейската централна банка върху икономиката. Всъщност повечето официални органи прогнозират растеж на БВП от около 3% (виж статията «Испанският БВП може да достигне 3% през 2015 г.») …

През 2014 г. имаше 27% увеличение на акционерите в инвестиционните фондове, а в началото на годината има реален бум по отношение на активи и парични потоци, пристигащ през март до 215 000 000 евро нетна стойност (вижте развитието на 2014 г. в графиката според inverco).

Къде се движат парите?

Наблюдава се намаляване на паричните средства, краткосрочните фиксирани доходи и гарантираните средства.

Дългосрочните фондове с фиксиран доход, смесени (с фиксиран доход и акции) и с експозиция към национални акции, абсолютна възвръщаемост, глобална и международна, нарастват силно в търсене на рентабилност.