Стойността на предприятието, наричана още стойност на предприятието (EV), е стойността, която една компания или бизнес има за всички свои финансови кредитори (тези, които предоставят дълг, като банки) и за акционерите (които са инвеститори).
Тази стойност може да бъде изчислена по два начина:
- Изчисляване на стойността на бъдещите парични потоци
- От гледна точка на счетоводството.
По-нататък ще видим всеки от методите за изчисление, както и пример за всеки случай.
Сегашна стойностСтойност на компанията според бъдещите парични потоци
Стойността на дадена компания може да се изчисли като настоящата стойност на всички нейни бъдещи парични потоци (Free Cash Flow - FCF), дисконтирани при дисконтов процент, който е среднопретеглената стойност на рисковете / възвръщаемостта, изисквани от инвеститорите. Този процент е WACC (Weitghted Average Capital Cost).
Формулата му за изчисление е следната:
Готови ли сте да инвестирате на пазарите?
Един от най-големите брокери в света, eToro, направи инвестициите на финансовите пазари по-достъпни. Сега всеки може да инвестира в акции или да купи части от акции с 0% комисионни. Започнете да инвестирате сега с депозит от само $ 200. Не забравяйте, че е важно да се обучавате да инвестирате, но разбира се днес всеки може да го направи.
Вашият капитал е изложен на риск. Възможно е да се прилагат други такси. За повече информация посетете stocks.eToro.com
Искам да инвестирам с Еторо
В следващия пример можем да видим как стойността на компания 1 (808) е по-висока от стойността на компания 2 (730). Както е посочено в дефиницията на концепцията WACC, това е среднопретеглената цена на двата ресурса на разходите, които една компания има: финансов дълг и собствен капитал. По този начин, по-високият WACC означава по-високи разходи за компанията.
Както в примера, по-високата цена означава по-ниска стойност на бъдещите Ви доходи. Това е така, защото в резултат на това ще трябва да понесете по-големи разходи.
От своя страна, бъдещите парични потоци също могат да бъдат причина за промяна в стойността на компанията. В този пример сравнихме две компании със същия WACC = 5%. За разлика от това, бъдещите парични потоци на компания 4 са по-високи през година 2 (400) и година 3 (600) в сравнение с компания 3.
Това има пряко въздействие върху стойността на компанията в бъдеще, като тази на компания 4 е по-висока, тъй като се очакват по-високи парични потоци.
Фирмена стойност от счетоводна гледна точка
В този случай от счетоводна гледна точка пазарната стойност на ресурсите, които финансират активите със себестойност, ще бъде стойността на компанията.
Формулата му за изчисление е следната:
Пазарната стойност на собствения капитал (FP) е известна като пазарна капитализация. Изчислява се като общата стойност на компанията на фондовия пазар:
Пазарна капитализация = Брой акции x Пазарна цена на акция.
От друга страна, нетният финансов дълг (без касата), неговата счетоводна стойност трябва да бъде изразена. В разбивка можем да изчислим стойността на компанията като:
EV = CB + D + AP - T
Където:
- CB: Пазарна капитализация
- Д: Дълг
- AP: Привилегировани акции
- T: Съкровищница и еквиваленти
Получената фирмена стойност трябва да бъде еднаква.
Средно претеглена цена на капитала (WACC)Стойност на предприятието / EBITDA - EV / EBITDA