Q на Тобин - какво е това, определение и концепция

Q на Тобин е основен показател за дългосрочната рентабилност и печалба на сектора. Това е връзката между пазарната стойност на актив на дадено дружество и неговата присъща стойност. По този начин Q на Тобин ни казва дали даден актив е надценен или подценен. Използва се за прогнозиране дали капиталовата инвестиция ще се увеличи или намали. Q на Тобин е разработен от Нобеловия лауреат по икономика Джеймс Тобин.

Този показател се получава чрез разделяне на икономическата стойност на пазара на активи, инвестирани от компании, с цената на заместването на споменатия актив. За да го изчислим, трябва да добавим стойността на активите на компанията и нейните дългове и след това да разделим на нетните активи на тази компания.

Нека приложим това съотношение към стойността на акция от дадена компания. Ако Q е по-голямо от едно, това означава, че запасът е надценен. Пазарната му цена е по-висока от стойността на собствения капитал. В случай, че Q е по-малко от едно, бихме казали, че запасът е подценен, тоест пазарната му стойност е по-малка от стойността на собствения капитал.

Съотношение Q> 1 = надценено

Съотношение Q <1 = подценено

Q на Тобин е дългосрочна мярка за стойността на даден актив, поради което тази времева подробност трябва да се вземе предвид при вземане на инвестиционни решения. Например днес акция X има Q съотношение 1,5 и пазарната му цена е 10 евро. Това означава, че акцията е надценена, тъй като стойността на собствения й капитал е 6,67 евро (10 / 1,5), така че купуваме ли акцията или не? На пазара на бик или мечка ли сме? Q на Тобин ни казва, че в дългосрочен хоризонт запасите са надценени, но в краткосрочен план информацията, която ни предлага, е ограничена и може би не би било лоша идея да инвестираме в тази наличност в продължение на 3 години.

Когато правите инвестиция, е много важно да се вземе предвид Q на Тобин на подобни компании, тъй като има сектори, които са склонни да имат по-висок Q на Тобин от другите. Следователно, ако ни дадат Tobin Q на една компания, всъщност нямаме никаква информация и трябва да сравним с подобни компании, за да можем да преценим кое е повече или по-малко надценено.

Този индекс ни предоставя информация за очакваните резултати в бъдещето на инвестираните активи. Освен това това е добър показател за конкурентната мощ на тази компания. Той обаче не отчита превишаването на очакванията, което се подразбира при създаването на стойност. Създаването на стойност се отнася до резултата, получен, когато сме изправени пред рентабилността, която акционерът е постигнал през периода, който трябва да се определи, тоест възвръщаемостта, която инвеститорът изисква от компанията, когато инвестира своите депозити в нея.