Периодът на изплащане или възстановяване е критерий за оценка на инвестициите, който се определя като периода от време, необходим за възстановяване на първоначалния капитал на инвестицията. Това е статичен метод за оценка на инвестициите.
Чрез възвръщаемостта ние знаем броя периоди (обикновено години), необходими за възстановяване на парите, изплатени в началото на инвестицията. Което е от решаващо значение, когато решавате дали да започнете даден проект или не.
Как да изчислим изплащането
Ако паричните потоци са едни и същи всяка година, формулата за изчисляване на изплащането ще бъде следната:
Където:
- Аз0 е първоначалната инвестиция на проекта
- F е стойността на паричните потоци
Ако, от друга страна, паричните потоци не са еднакви за всеки период (например една година получаваме 100 евро печалба, следващите 200 и след това 150 евро), паричните потоци за всеки период ще трябва да бъдат извадени от първоначална инвестиция, докато достигнем периода, в който възстановяваме инвестицията. Така че ние прилагаме следната формула:
Където:
- a е номерът на непосредствено предходния период до възстановяване на първоначалните разходи
- Аз0 е първоначалната инвестиция на проекта
- b е сумата от потоците до края на периода «a»
- Ft е стойността на паричния поток за годината, през която инвестицията се възстановява
Логично е, че инвестиция, при която периодът на възстановяване е по-кратък, ще бъде за предпочитане. Основното предимство на критерия за възвръщаемост е, че е много лесно да се изчисли.
Недостатъци на изплащането
Въпреки че е много полезен и прост метод за изчисляване, той представлява някои проблеми:
- Той не отчита печалби или загуби, които могат да възникнат след периода на изплащане.
- Той не отчита разликата в покупателната способност във времето (инфлацията).
Дисконтираното изплащане е подобен метод, но коригира ефекта от течението на времето върху парите. В допълнение има и други методи за оценка на инвестициите, които обикновено са предпочитани, като нетна актуализирана стойност (NPV) или вътрешна норма на възвръщаемост (IRR).
Сравнение между NPV и IRRПримери за изплащане
По принцип могат да бъдат представени два случая. От една страна, случаят, в който всички парични потоци са равни. И от друга страна, случаят, в който паричните потоци варират от година на година.
Изплащане с постоянни парични потоци
Да предположим, че правим инвестиция от 1000 евро през 1-ва година и през следващите четири години, в края на всяка година получаваме 400 евро. В този случай всички парични потоци са еднакви и нашата схема за парични потоци ще бъде:
За да изчислим изплащането, можем да използваме формулата, спомената по-горе:
Изплащане = 1000/400 = 2,5 години
Според тази инвестиционна схема ще са необходими 2,5 години за възстановяване на изплатените пари.
Възвръщаемост с променливи парични потоци
Сега да предположим, че инвестираме 1000 евро в проект, но паричните потоци не са еднакви всяка година. Получаваме 300 евро първата година, 400 втората, 500 третата и 200 последната година. Нашата схема за парични потоци ще бъде:
За да знаем периода на възстановяване в този случай, трябва да анализираме през коя година възстановяваме инвестицията. Както можем да видим в схемата на потока, през първите две години възстановихме 700 евро, така че има само 300 евро за възстановяване през останалите години. Тъй като третата година възстановихме повече от 300 евро (възстановихме 500), възвръщаемостта ще бъде между две и три години.
За да видим точно кога ще върнем всички пари, приспадаме възстановените 700 евро от първоначалните разходи. В нашия случай ни остават 300 евро. На този етап изчисляваме оставащата сума между парите, които ще получим през третата година, като използваме горната формула, но само с останалите пари, и добавяме първите две години, през които сме възстановили 700 евро:
Изплащане = 2 години + 300/500 = 2,6 години
Според тази инвестиционна схема ще са необходими 2,6 години за възстановяване на изплатените пари.
Финансов паричен потокИнвестиционен паричен поток