Обезпечение - какво е това, определение и концепция
Обезпечението е актив, който служи като гаранция срещу отпускане на заем, емисия облигации или друга финансова операция. Качеството на обезпечението зависи от неговия кредитен рейтинг и доброто му представяне.
Поради тази причина анализът на обезпечението е жизненоважен за оценка на операцията по титриране (секюритизация на английски). Това е групиране на заеми, продажба на гарантирани от тях финансови активи, които в случай на титуловане са секюритизиращи облигации.
В исторически план, когато пазарът на секюритизация започна да се развива, обезпечението се състои главно от ипотечни заеми. Въпреки това, тъй като финансовите пазари са се развили, разнообразието от активи е по-голямо. Следователно понастоящем има по-големи активи, които могат да се използват като обезпечение или обезпечение.
Обезпечението също е много често при репо операции. Всъщност по дефиниция това е обезпечителната сделка на финансовите пазари. Нека си припомним, че при репо операция има обмен между два контрагента. От една страна се доставя актив с фиксиран доход като облигация или сметка, а от друга - парични средства. Всичко това, за да може в определен период да се извърши обратната операция. Тоест, активът с фиксиран доход се връща от една страна, а от друга страна, паричните средства плюс някои лихви.
На пазарите на финансови деривати намерихме споразумения за обезпечение. Това, както показва името им, са споразумения, които осигуряват защита срещу потенциалното нарушение на контрагента на някое от неговите задължения при сделка с деривати. Тези споразумения чрез правен документ стандартизират механизма за намаляване на кредитния риск (контрагент). За целта се определят активите, които могат да бъдат доставени, за да се гарантира задължението.
Видове обезпечения
Съществуват различни видове обезпечение:
- Заеми: Можем да разграничим лични заеми и заеми с реална гаранция.
- Права за събиране: В резултат на транзакции с физически лица и компании с отложено плащане.
- Права за експлоатация: Те са доход под формата на вноски като хонорари, франчайзи, наеми и др.
- Договори за услуги: Договори за доставка като вода, електричество, газ и др., Въпреки че не са точни суми.
Анализ на обезпечението
За да анализираме дали качеството на покритието или подкрепата на обезпечението е добро, трябва да вземем предвид следните фактори:
- Предсказуемост на входящите парични потоци.
- Забавяне на плащанията и риск от неизпълнение и ликвидност.
- Диверсификация на секторния и географския риск.
- Допълнителни гаранции, свързани с обезпечението.
- Законност и регулаторна рамка на този актив.
- Кръстосано обезпечение, в случай на обезпечение на група активи, ако единият се провали, останалото може да се използва за хеджиране на този актив.
Пример за обезпечение
Най-често срещаният пример за обезпечение се намира при договаряне на репо сделки. Това е така, защото това е една от операциите, които най-често се използват от банките и други големи компании за получаване на ликвидност. Следователно е от съществено значение за правилното функциониране на пазара на облигации.
При репо-сделките една страна има дългови ценни книжа, които обикновено са безрискови облигации и освен това се нуждае от ликвидност. Другата страна има излишна ликвидност и ще я замени за облигациите (с твърдо споразумение за изплащане), в замяна на лихвен процент или „репо цена“.
Логиката зад тази сделка е същата като при ипотека. С други думи, лицето, което дава заема, има възможност да осигури позицията си чрез изпълнение на актив. Причината за ограничаване на обезпечението до безрискови облигации е да се поддържа стабилността на ценната книга, която служи като обезпечение.
Като общо правило, американските съкровищни бонове (облигации) или германските облигации, кол Бунд до 10 години. Следователно при двойни операции за покупко-продажба, като репо сделки, се появява гаранцията за обезпечение. Обикновено ценна книга с публичен дълг, която благоприятства изпълнението на операцията за финансиране на инвестиции и намалява лихвения процент в сравнение с рисковата операция. Споменатата гаранция може да бъде държавни ценни книжа, държавни облигации или задължения и дори фирмени записи на заповед и частни облигации с фиксиран доход или емитенти, различни от държавата. Тъй като те са гарантирани операции, те генерират, както споменахме, лихвени проценти по-ниски от тези на междубанковия депозитен пазар за същия срок.
Друг пример за обезпечение се намира в САЩ. Чрез ипотечни обезпечени облигации, кол Обезпечени с ипотечни ценни книжа (MBS). В този случай се издават поредица от ABS облигации, които ще плащат на своите инвеститори лихвен процент. Това ще дойде от ръката на ипотечните плащания, като се отстъпва комисионна, която ще бъде, от една страна, за банката и, второ, за специалния автомобил, създаден, за да извърши титруването от баланса на банката (като балансови рискове).
