Мецанин дълг - какво представлява, определение и концепция
Мецаниновият дълг е хибрид между дълг и акции. Класифицира се като вид дълг, а не като форма на финансиране, следователно не е вид операция, извършвана от самия пряк капитал. С други думи, по някакъв начин те представляват права на събиране на компаниите в базовия портфейл.
В приоритетния ред, представен по-долу, най-високата част (старши обезпечен дълг) в случай на несъстоятелност от емитента на дълга ще бъде първата, която ще събере и най-ниската част, последната, която ще събере (акции). Дългът на мецанина е точно под гореспоменатия старши обезпечен дълг и може да стигне чак до акции.
Най-типичната форма, която този вид дълг приема, е тази на средносрочна облигация с някаква форма на ливъридж или субсидирано действие. Този тип ливъридж или бонус акция може да бъде опции, варанти или всякакъв вид финансов актив със същите характеристики. От своя страна облигацията може да има структурата на плащане в брой или в натура, така че дългът да бъде изплатен с допълнителен дълг.
В крайна сметка мецанин дългът може да бъде под формата на старши подчинен дълг, подчинен конвертируем дълг в акции или конвертируем предпочитан дълг в акции.
За какво се използва мецанин дълг?
Дълговото финансиране с мецанин се използва за запълване на пропуските във финансирането, докато бизнесът расте и се развива.
Тези пропуски или кухини могат да произтичат от няколко причини:
- Пропуски във времето. Частна компания е изчерпала целия си капитал, който идва от рисков капитал първоначално, но се опитва да достигне следващия етап, който би бил IPO.
- В структурата на капитала на компанията. Дългът на мецанина предлага финансиране, надхвърлящо това, което заемодателите са готови да отпуснат, но без значително да омаловажават акционерите.)
- При операция на изкупуване на ливъридж (Този вид дълг може да се използва за задоволяване на нуждите от финансиране в LBO операция).
Какъв тип компании използват този вид дълг?
По принцип компаниите, които използват този вид финансиране, обикновено са тези, които принадлежат към средния пазар (средния пазар), между 200 и 2 трилиона пазарна капитализация. Използването на този вид дълг е необходимо, за да може този тип компании, зависими от частния капитал, да могат да се финансират на капиталовите пазари и да се конкурират с големи компании.
Високодоходните облигации или известни също като високи доходи, заедно с големи заеми на ливъридж са достъпни само за големи компании, откъдето идва и голямата им зависимост, както казахме частен капитал.
Компаниите от средния пазар използват това финансиране в диапазона между 5 и 50 милиона евро. Структурата на дълга се договаря чрез контрагентите, което я прави много по-неликвидна от високодоходните облигации или големите заеми на ливъридж за големи компании.
