Разрешителните ценни книжа са конвертируеми ценни книжа, емитирани от компания за финансиране на нейната дейност, които по време на преобразуването намаляват печалбата на акция.
Разрешителните ценни книжа не се считат за обикновени акции по време на емисията. Едва при преобразуването или замяната тези заглавия стават обикновени акции на компанията. Ако по време на конвертирането на ценните книжа те намалят печалбата на акция, те ще се считат за разреждащи ценни книжа. Това се случва, тъй като преобразуването им би увеличило акционерната база на компанията и следователно печалбата на акция ще бъде намалена (ефект на разреждане).
Причини, поради които се издават разреждащи заглавия
Когато дадена компания трябва да финансира проект в допълнение към емитирането на обикновени акции, тя може да избере да издаде конвертируеми или заменяеми ценни книжа. Тези заглавия обикновено имат различни привилегии от обикновените акции, като загубата на право на глас на събранията на акционерите. По този начин мажоритарните акционери пречат на новите акционери да влязат в капитала на дружеството, като могат да повлияят на вземането на решения. Въпреки че като цяло обикновено им се предоставя право на по-висок дивидент или купон от обикновените акции. Това е за компенсиране на загубата на право на глас.
Друга причина за издаване на конвертируеми ценни книжа е по-ниското изплащане на лихва на инвеститора. Това има смисъл, като се има предвид, че имайки право да конвертира ценните книжа, инвеститорът трябва да приеме по-ниска лихва.
Видове обезпечителни ценни книжа
Основните разреждащи заглавия, които една компания може да издаде, са следните:
- Дългови инструменти като конвертируеми облигации
- Опция за акции
- Варанти
- Конвертируеми привилегировани акции
Пример за капиталово разреждане с конвертиране на разреждащи ценни книжа
За да знаете ефекта от преобразуването на заглавията, трябва да изчислите печалбата на акция (EPS) и разредената печалба на акция (разредена EPS), тоест печалбата на акция без конвертиране на заглавията и печалбата на акция след преобразуване .
Да предположим, че през 20Х8 г. компанията ABC е имала нетен доход от $ 100 000 и е имала 200 000 акции в обращение за годината. През 20X8 година компанията емитира 500 номинални облигации с номинална стойност 1000 и купон от 5%, конвертируеми в 100 акции всяка. Данъчната ставка е 30%.
Каква би била печалбата на акция и разредената печалба на акция?
За да изчислим печалбата на акция, просто бихме разделили нетната печалба на общия брой акции. Резултатът ще бъде следният:
Преобразуването ще бъде взето предвид, за да се изчисли намалената печалба на акция. Следователно нетните лихвени спестявания, генерирани чрез конвертиране на облигациите, ще трябва да бъдат добавени към нетната печалба (тъй като този купон няма да бъде изплатен).
