Ключовете за срива на фондовия пазар на DIA
Какво се случва с DIA? Мнозина се чудят как такава мощна международна група в дистрибуторския сектор може да рухне. И то е, че стойността му на фондовия пазар е спаднала с 37%. В Economy-Wiki.com разкриваме причините за срива на DIA.
Пазарите са много чувствителни към прогнози за бъдещи резултати. Поради тази причина докладът на JP Morgan пада върху DIA и неговите акционери като кана със студена вода. Предвиждайки слабите резултати, американската инвестиционна банка понижи единичната цена на своите акции от 2,10 евро на 1,70 евро.
Важен спад в продажбите
Причините за JP Morgan да издаде неблагоприятен доклад се основават на спада в продажбите на DIA. Ако сравним продажбите от третото тримесечие на 2018 г. с продажбите от третото тримесечие на предходната година, наблюдаваме, че те са спаднали с 9% в сравнение с предходната година.
И както обикновено, колкото по-ниски са приходите от продажби, толкова по-ниски са печалбите. Ето още един аргумент защо JP Morgan понижи стойността на DIA. Като вземем за показател EBITDA, която е печалбата преди данъци, лихви, амортизация и амортизация на компанията, виждаме, че това ще бъде между 350 милиона и 400 милиона евро. Това е значително по-ниска цифра от EBITDA, постигната през предходната година.
Последици от кризата в Аржентина
За да добави обида към нараняването, DIA, която развива голяма част от обема на бизнеса си в страни като Бразилия и Аржентина, е силно засегната от кризата в двете страни. Лошото представяне на икономиката в Аржентина и Бразилия се отбелязва в приходите на DIA, които продължават да намаляват от 2016 г. насам.
По отношение на Аржентина спадът може да е дори по-голям. Това се обяснява, защото компаниите, които оперират в Аржентина, ще имат задължението да се адаптират към счетоводните стандарти за икономики с хиперинфлация. Прилагането на тези разпоредби може да доведе до негативни финансови последици, които не са включени в разпоредбите на DIA.
Предупреждение за печалба и спиране на дивидента
Самият DIA добави масло в огъня, като обяви „предупреждение за печалба“. Нека си спомним, че „предупреждение за печалба“ или предупреждение за печалба е съобщение от компанията до акционерите, в което се информира за спада на печалбата. Обикновено „предупреждение за печалба“ обикновено се прави около две седмици преди публикуваната компания да публикува резултатите си. В този смисъл DIA ще публикува резултатите си на 30 октомври (в рамките на две седмици).
Този тип съобщения са придружени от негативни последици за регистрираните компании. Следователно акциите на DIA рязко паднаха на фондовия пазар. Сривът на испанската дистрибуторска група обаче не е резултат от лош ден или временна ситуация. Това е ситуация, която се проточва от известно време, тъй като инвеститорите подозираха бизнес модела му от две години.
Друга последица от така нареченото „предупреждение за печалба“ е спирането на дивидента за 2019 г. Този тип решения са чести, когато една компания е изправена пред трудно финансово състояние. Вместо да разпределя ликвидност между своите акционери, той използва наличните финансови ресурси за обслужване на дългове, покриване на разходи или инвестиции, които му позволяват да отлети обратно.
Промени в директивата и евентуална оферта за поглъщане
Ефектите от значителен спад в продажбите като този, претърпян от DIA, не само оказват влияние върху пазарната му стойност. Във всяка компания мениджмънтът обикновено носи отговорност за негативните последици от управлението си. По тази причина Ана Мария Льопис подаде оставка като президент. Лошите резултати също струват на Рикардо Курас позиция на изпълнителен директор.
Големите спадове в стойността на DIA изглежда са прелюдия към офертата за поглъщане. Инвестиционната компания LetterOne, в ръцете на руския милиардер Михаил Фридман, е позиционирана като великия кандидат да поеме контрола над DIA. По този начин LetterOne Investment показа признаци за подготовка на почвата за придобиване на контрол върху DIA. Стивън Дю Шарм, като директор на LetterOne Investment, отговаря за заместването на Ана Мария Льопис в президентството, а LetterOne, контролиращ 29% от капитала, е много близо до притежаването на 30% от капитала, които са необходими, за да може да предприеме OPA.
С падането на DIA, потенциалното поглъщане на LetterOne може да дойде на цена, която е изключително полезна за интересите на милиардера Михаил Фридман.
Ще бъде интересно да видим как се развива ситуацията с DIA. Сянката на офертата за поглъщане е на хоризонта и мнозина остават в очакване на нов стратегически план, който ще позволи на компанията да се появи отново.
