Рекапитализацията е финансова стратегия, чрез която една компания преструктурира своя капитал и своя дълг, като обменя дълга за собствен капитал или обратно.
Една от основните цели на рекапитализацията е да има по-стабилна капиталова структура или да излезе от трудно финансово състояние. Но, както ще видим по-късно, има множество цели за извършване на рекапитализация.
Една от най-често срещаните форми на рекапитализация се състои в модифициране на капиталовата структура на дружеството чрез прехвърляне на пасиви към собствен капитал. Тоест, размяна на дълг или облигации за акции. Това се прави и чрез издаване на нови акции или допълнителни емисии на дългове. Пример за обратното може да бъде елиминирането на привилегировани акции от капиталовия фонд и превръщането им в пасив чрез издаване на облигации.
Цели на рекапитализация
Основни цели на рекапитализацията:
- Получаване на по-стабилна капиталова структура.
- Постигнете по-голяма финансова платежоспособност, която ви позволява да плащате дългове и по този начин да излезете от сложна финансова ситуация.
- Защита срещу враждебен опит за поглъщане от външна компания.
- Минимизирайте плащането на данъци. В повечето страни лихвените плащания могат да бъдат приспаднати от данъчната декларация, докато дивидентите не могат. Ако бизнесът замени собствения си капитал за дълг, това може да намали данъчната ви сметка.
- Национализация. Държавата, в която пребивава дружеството, въвежда капитала си чрез издаване на нови акции.
- Постигнете оптималната комбинация дълг-собствен капитал за постигане на ликвидност.
- Измислете стратегия за излизане от акционери (много често за входящи и излизащи от рисков фонд).
- Получаване на лична или бизнес ликвидност. Собствениците могат да издават нови акции, за да постигнат лична ликвидност или ликвидност за своя бизнес. Например, след стартиране на бизнес собственикът е постигнал много висока бизнес стойност, но няма личен капитал. Можете да издадете нови акции, за да постигнете тази лична ликвидност. По този начин прехвърляте част от стойността на вашия бизнес в личното си богатство.
- В компания с множество собственици, които имат различни срокове и цели. Компанията може да бъде рекапитализирана, за да се приспособи към тях.
Други форми на рекапитализация
В допълнение към общата форма има и други форми на рекапитализация. Тези форми на рекапитализация са:
- Рекапитализация с ливъридж: Компанията издава облигации с цел набиране на пари за закупуване на собствени акции. Това позволява на акционерите да запазят контрола върху компанията. Това може да е желанието на настоящите акционери частично да излязат от инвестицията, да избегнат спад в цената на акциите, да се предпазят от враждебна оферта за поглъщане или да ребалансират позиции в холдинг, наред с други опции.
- Купуване с ливъридж:Това е рекапитализация с ливъридж, инициирана от трета страна. В този случай действащите акционери отстъпват контрола на третата страна, по приятелски или враждебен начин.
Пример за рекапитализация
Като пример ще опростим максимално компанията и нейната структура.
- Компанията ASA е основана с акционерен капитал от 100 000 евро, разделен на 10 000 акции. Тоест всяка акция има номинална стойност от 10 евро
- На следващия месец той купува индустриален склад на стойност 200 000 евро. Той плаща 100 000 евро за това в брой и поема дълг с продавача за останалите 100 000 евро.
| Активен | 200.000 | Нетна стойност | 100.000 |
|---|---|---|---|
| Промишлен кораб | 200.000 | Социален капитал | 100.000 |
| Хазна | 0 | пасивен | 100.000 |
| Търговски дълг | 100.000 |
Нека си представим, че след известно време компанията ASA не може да започне бизнес и следователно не може да плати всичко, което дължи. Той обаче вярва, че в бъдеще бизнесът може да работи много добре. Той убеждава продавача на кораба, че бизнесът му ще бъде много проспериращ и продавачът се съгласява да замени дълга за акции на компанията.
За да извърши рекапитализацията, компанията извършва нова емисия от 10 000 акции, също с номинална стойност от 10 евро. По това време дългът на компанията се урежда и структурата на компанията постига споразумение, с което тя продава кораба, с което доставя 2000 акции от нова емисия, също на стойност 10 евро.
След рекапитализация структурата на капитала на дружеството е както следва:
| Активен | 200.000 | Нетна стойност | 200.000 |
|---|---|---|---|
| Промишлен кораб | 200.000 | Социален капитал | 200.000 |
| Хазна | 0 | пасивен | 0 |
Виждаме как след рекапитализацията капиталът на компанията се е променил, увеличавайки капиталовия фонд и намалявайки пасивите. Активът обаче все още има същия състав.