Издаване на кратки опции

Емисия с кратки опции е тази, при която продавачът не притежава съответния базисен актив.

Да предположим например, че инвеститорът Мигел Миранда издава кол опция за акциите на компанията AZ. Споменатият дериват, чийто срок е 60 дни, е придобит от Кристина Цилониз.

Нека си представим, че след уговорения период купувачът упражнява правото си. Ако проблемът беше разкрит, г-н Миранда трябва да отиде на фондовия пазар, за да придобие титлите на компанията AZ и по този начин да може да ги прехвърли на г-жа Cillóniz.

В противен случай, ако операцията беше покрита покана, емитентът вече би имал акциите на компанията AZ в портфейла си. Това, въпреки че няма сигурност, че ще бъде продадено на собственика на опцията за кол.

Трябва да се отбележи, че този тип непокрити проблеми се дават при опции за повикване. В случай на пут опции, емитентът не е необходимо да закупува основен актив предварително. Това е така, защото няма да извърши никаква продажба, но ще направи покупка, в случай че собственикът на деривата упражни правото си.

Сценарии на опция за кратко обаждане

Има няколко сценария след издаване на опция за кратко обаждане. Продавачът залага, че цената на базовия актив на пазара ще бъде по-ниска от тази, договорена в края на срока на договора. Ако е така, собственикът на деривата няма да упражни правото си на покупка и емитентът ще спечели получената премия.

Напротив, ако цената на актива се повиши над договорената цена, купувачът ще упражни правото си. След това, за да изпълни задължението си, емитентът ще трябва да придобие базовия актив.

В заключение, за емитента максималната печалба при продажба на опцията кол е премията, докато загубите могат да бъдат много високи. Колкото по-висока е цената на базовия актив, толкова по-отрицателен ще бъде резултатът.

Можем да обясним горното с пример. Да предположим, че инвеститорът издава тримесечен кол опция за десет акции на компания XY, като се съгласи на цена от 20 щ.д. за акция. Получената премия е 50 щатски долара.

След деветдесет дни, ако цената на акцията е 18 щатски долара, собственикът на финансовия дериват няма да упражни правото си, тъй като може да придобие базовия актив на по-ниска цена на фондовия пазар. По този начин печалбата на емитента е премия от 50 щ.д.

От друга страна, ако цената на акциите на компания XY се повиши до 26 щ.д., купувачът ще упражни правото си. Следователно емитентът трябва да придобие десетте ценни книжа за 260 щ.д. (26 х 10). Трябва да извадим получената премия от този разход, за да изчислим нетната загуба:

(200 х 26) -50 = 260 - 50 = 210 щ.д.

За да бъдете по-ясни, когато купувачът на деривата използва своето право, можете да прочетете нашата статия за упражняване на опция.