Движенията в обменните курсове като EURUSD отговарят на много променливи. Толкова много, че анализ, базиран на всички тях, би бил по-скоро утопия, отколкото одисея. Съществуват обаче икономически модели, които ни помагат да разберем защо се движат. Модели, които опростяват необикновената сложност на икономическата реалност.
Накратко една валутна двойка ни информира колко струва една валута спрямо друга. Следователно не трябва да анализираме една икономика, а поне две. Доларът е валута, използвана в международен план. Това очевидно усложнява анализа. Но това не означава, че вече не е възможно да се оценят движенията им в икономически план.
Случайността на пазарите
Икономиката е социална наука. Ако разбираме като наука всяка дисциплина, която теоретично наблюдава, идентифицира, описва, преживява и обяснява явленията, тогава икономиката е наука. И то е социално, защото областта, която изучава, е неизбежно свързана с обществото. Което не означава, че е точно, още по-малко, че е перфектно.
В този смисъл в областта на финансите най-смиреният често е и най-реалистичният. Тоест, като се вземе предвид, че е невъзможно да се предскаже бъдещето. Като се има предвид, че моделите служат само за обяснение на миналото и най-много настоящето. И като се има предвид, следователно, че моделите не са валидни за точно предсказване на бъдещето, правилното нещо, което трябва да направите, е да представите набор от повече или по-малко вероятни възможности.
Финансовите пазари се държат произволно. Човешката дейност управлява техните движения. Милиарди и милиарди евро, долари, йени, юани и други валути се използват всеки ден за извършване на транзакции на пазарите. За да знаем как ще се движат финансовите активи, трябва да знаем как мисли всеки от хората, компаниите, публичните и частните институции, силовите групи и други икономически агенти, които оперират на пазарите.
Какво означава да признаем, че не можем да предскажем EURUSD?
Е, това, което предполага, е, че знаейки променливите, които влияят на обменния курс, единственото нещо, което можем да направим, е да обясним как те ще повлияят според техните движения. Например, ние не знаем дали износът ще нараства или ще спада, дали инфлацията ще се повишава или спада или по какъв начин ще се променят лихвените проценти. Но това, което знаем, е, че ако лихвените проценти на еврото са по-ниски от тези на долара, доларът вероятно ще загуби стойност спрямо еврото. Тоест, еврото увеличава стойността си спрямо долара. Предвидимо за всяко евро те ще ни дадат повече долари.
Какви променливи влияят на EURUSD?
Както казахме в началото, има много променливи, които влияят на обменния курс. Има обаче променливи, които засягат повече от други. Сред най-важните променливи са някои като парична политика, икономически растеж, инфлация или различни политически фактори. В тази статия ще се съсредоточим изключително върху онези, които според мен са най-важни: паричната политика, инфлацията и количеството пари в обращение и икономическия растеж.
Парична политика
Без да навлизаме в подробности за всеки от видовете политики, които се провеждат както от Федералния резерв, така и от Европейската централна банка, можем да кажем, че и двамата прилагат експанзивни парични политики през последните години. От 2008 г. се предприемат мерки за реактивиране на икономиката и връщане на пътя на икономическия растеж.
Опростявайки рамката на политиките, които провеждат и двете централни банки, имаме следната графика:
От края на 2014 г. и началото на 2015 г. краткосрочните лихвени проценти са се увеличили за САЩ и са намалели в еврозоната. Разликата между двете се увеличи. Това е нещо, което не отговаря на сегашния сценарий. Теоретично доларът трябва да стане по-силен спрямо еврото. Въпреки това се случва обратното, еврото укрепва, а доларът отслабва. В този смисъл това, което може да се случи, е, че доларите се обменят за евро с очакването, че еврозоната ще расте по-бързо.
Като се има предвид обаче, че това е фактор, който не съвпада напълно с преоценката на еврото, сега ще обясним и други фактори, които също са важни.
Инфлация и количество пари в обращение
Инфлацията, както можем да видим на следващата графика, е малко по-висока в САЩ. Цените се повишиха и доларът загуби сила спрямо еврото.
От своя страна доларите в обращение се увеличиха по-бързо. С други думи, паричното предлагане на M3 в долари е нараснало повече, отколкото в евро. Вижте M3
Което има за непосредствена последица загуба на относителна стойност. Ако има повече монети в обращение, поддържайки всичко останало постоянно, монетата има по-малка стойност. Например златото струва повече, ако има по-малко.
Икономически растеж
И накрая, можем да видим как икономиката на САЩ се забавя. Икономическият растеж през последните две години се забави. С което инвеститорите купуват евро и продават долари. Защо? Защото може би те имат перспективи икономиката на еврозоната да бъде по-силна от тази на САЩ.
Това е в съответствие с ревизиите нагоре, направени например от Европейската централна банка на последното й заседание.
Цената EURUSD
От своя страна, диаграмата EURUSD остава настрани. През последните два месеца беше в диапазон от около 400 пипса. По-точно между 1,2150 и 1,2550. Според техническия анализ, докато не загуби подкрепата от 1.2150, тенденцията трябва да продължи да се увеличава. По същия начин, докато съпротивлението при 1.2550 не се счупи, не се очакват допълнителни увеличения от анализаторите.
В заключение имаме валутна двойка, която е много трудна за анализиране поради големия брой фактори по света, които я засягат, но които продължават да се увеличават. Тоест със скоростта, с която икономиката на еврозоната набира сила, еврото се укрепва. По същия начин, докато растежът в САЩ се забавя, доларът губи стойност.
